要怎樣保護股權眾籌出資人利益

　　你聽說過股權眾籌嗎?股權眾籌，顧名思義是向大眾籌資或群眾籌資模式，並以股權作為回報的方式。下面由小編為你詳細介紹股權眾籌的相關法律知識。

　　保護股權眾籌出資人利益的方法

　　一、信任度

　　由於當下國內法律、法規及政策限制，股權眾籌運營過程中，出資人或採用有限合夥企業模式或採用股份代持模式，進行相應的風險規避。但問題是在眾籌平臺上，出資人基本互相都不認識，有限合夥模式中起主導作用的是領投人，股份代持模式中代持人至關重要，數量眾多的出資人如何建立對領投人或代持人的信任度很是關鍵。

　　解決問題的核心還是出資人儘快成長起來。鑑於目前參與眾籌的許多國內投資者並不具備專業的投資能力，也無法對專案的風險進行準確的評估，同時為解決信任度問題，股權眾籌平臺從國外借鑑的一個最通用模式即合投機制，由天使投資人對某個專案進行領投，再由普通投資者進行跟投，領投人代表跟投人對專案進行投後管理，出席董事會，獲得一定的利益分成。這裡的領投人，往往都是業內較為著名的天使投資人。

　　但該措施或許只能管得了一時，長期缺很難發揮作用，這是因為眾籌平臺上專案過多，難以找到很多知名天使投資人，不知名的天使投資人又很難獲得出資人信任，另外天使投資人往往會成為有限合夥企業的GP，一旦其參與眾籌專案過多，精力難以兼顧。

　　另眾籌模式中採用股份代持的，代持人通常是創業企業或專案的法人，其自身與創業企業的利益息息相關，出資人應當注意所籤代持協議內容的完整性。

　　二、安全性

　　目前，從國內外眾籌平臺執行的狀況看，儘管籌資人和出資人之間屬於公司和股東的關係，但在籌資人與出資人之間，出資人顯然處於資訊弱勢的地位，其權益極易受到損害。

　　眾籌平臺一般會承諾在籌資人籌資失敗後，確保資金返還給出資人，這一承諾是建立在第三方銀行託管或者“投付寶”類似產品基礎上。但眾籌平臺一般都不會規定籌資人籌資成功但無法兌現對出資人承諾時，對出資人是否返會還出資。

　　當籌資人籌資成功而卻無法兌現對出資人承諾的回報時，既沒有對籌資人的懲罰機制，也沒有對出資人權益的救濟機制，眾籌平臺對出資人也沒有任何退款機制。

　　嚴格來說，既然是股權投資，就不應該要求有固定回報，否則又變成了“明股實債”。但籌資人至少應當在專案融資相關資料中向出資人揭示預期收益。一旦預期收益不能實現，實踐中又會形成一定的糾紛。

　　三、知情和監督權

　　出資人作為投資股東，在投資後有權利獲得公司正確使用所籌資金的資訊，也有權利獲得公司運營狀況的相關財務資訊，這是股東權利的基本內涵。

　　雖然行業內規定眾籌平臺有對資金運用監管的義務，但因參與主體的分散性、空間的廣泛性以及眾籌平臺自身條件的限制，在現實條件下難以完成對整個資金鍊運作的監管，即使明知籌資人未按承諾用途運用資金，也無法有效對其進行有效制止和風險防範。

　　該環節有點類似私募股權投資的投後管理階段，出資人作為股東，瞭解所投公司的運營狀況是其基本權利。行業內雖對眾籌平臺類似規定，但實踐中缺乏可操作性，只能期寄望於不久出臺的法規中對眾籌平臺強制性要求，以及不履行義務的重度處罰。

　　同時，對於公司或眾籌平臺釋出或傳遞給出資人的相關資訊，如果能明確要求有專業律師的認證更好。

　　四、股權的轉讓或退出

　　眾籌股東的退出機制主要通過回購和轉讓這兩種方式，如採用回購方式的，原則上公司自身不能進行回購，最好由公司的創始人或實際控制人進行回購;採用股權轉讓方式，原則上應當遵循公司法的相關規定。

　　上述提到的公司創始人回購或者直接股權轉讓，如果出資人直接持有公司股權，則相對簡單，但實踐中大多采用有限合夥企業或股份代持模式，出資人如要轉讓或退出，就涉及到有限合夥份額的轉讓和代持份額的轉讓。關於這一點，最好能在投資前的有限合夥協議書或股份代持協議中作以明確約定。

　　在解決了由誰來接盤後，具體的受讓價格進行又是一個難題，由於公司尚未上市沒有一個合理的定價，也很難有同行業的參考標準，所以建議在出資入股時就在協議里約定清楚，比如有的眾籌專案在入股協議里約定發生這種情況時由所有股東給出一個評估價取其中的平均值作為轉讓價，也有的約定以原始的出資價作為轉讓價。