貨幣政策變動對股市的影響

　　貨幣政策對股票市場與股票價格的影響非常大。寬鬆的貨幣政策會擴大社會上貨幣供給總量，對經濟發展和證券市場交易有著積極影響。以下是小編精心整理的的相關資料，希望對你有幫助!

　　貨幣政策是央行調控巨集觀經濟的基本手段之一。由於社會總供給和總需求的平衡與貨幣供給總量及貨幣需求總量的平衡相輔相成，因而巨集觀經濟調控之重點必然立足於貨幣供給量。貨幣政策主要針對貨幣供給量的調節和控制展開，進而實現諸如穩定貨幣、增加就業、平衡國際收支、發展經濟等巨集觀經濟目標。

　　貨幣政策對股票市場與股票價格的影響非常大。寬鬆的貨幣政策會擴大社會上貨幣供給總量，對經濟發展和證券市場交易有著積極影響。一方面企業融資成本相對降低，同時也為市場提供了相對充裕的資金，為市場行情的開展提供了充足的彈藥。但是貨幣供應太多又會引起通貨膨脹，使企業發展受到影響，使實際投資收益率下降;緊縮的貨幣政策則會減少社會上貨幣供給總量，不利於經濟發展，不利於證券市場的活躍。與寬鬆貨幣政策相反，緊縮政策增加了企業的成本負擔，並減少了市場中的活躍資金總量，對行情發展不利。另外，貨幣政策對人們的心理影響也非常大，這種影響對股市的漲跌又將產生極大的推動作用。

　　比如 2006 年 7-8 月份，央行通過發行央行票據對流動性加以控制，並且先後調整了存款準備金率，同時由於新股的集中上市，造成市場缺血，引發股市下跌就在所難免。

　　貨幣政策也有長短之分，長期的貨幣政策主要和國家長期發展目標對應，短期貨幣政策主要盯住物價、利率等指標。央行通過央行票據、發行國債、調整存款準備金等方式對貨幣總量加以調整，以達到既定的經濟目標。總體上說，國家貨幣政策沒有國家產業政策的影響週期長，並且央行在實施過程中會根據市場反應加以一定的調整。

　　國家利率政策對股市的影響

　　發展中國家在經濟轉型過程中普遍存在投資飢渴症問題。雖然理論上投資水平與利率直接相關，但是實際上，由於我國國有企業佔據主導地位，投資反而與利率相關度並不大，所以就限制了央行通過利率調整控制投資增長的能力。但是利率的變動對股市的影響還是巨大的，利率的變動對股市行情的影響也最為直接和迅速。一般來說，利率下降時，股票***除銀行股***的價格就上漲;利率上升時，股票的價格就會下跌。中國銀行在國內上市後，由於其龐大的股本，已經取代了中國石化成為影響股指最大的權重股，整個銀行板塊在總體指數編制中的權重也被放大了幾倍。利率調整對銀行股與對其他行業股的影響是截然相反的，比如貸款利率的上調，將刺激銀行股走強，其他行業股走弱。由於銀行股在指數中的權重比較大，可能會對市場造成一定的幻覺和干擾，這是投資者必須注意的。

　　一般情況下，貸款利率的上升對資產負債率較高、資金需求較大的非金融類行業造成的衝擊要更大一些，比如航空股、房地產股等。同時央行調整利率一般是緊縮政策的訊號，對鋼鐵、水泥等基礎行業也會造成負面影響;相反，貸款利率的上升對資產負債率較低的非金融類行業通常影響偏小，比如高速公路、商業、零售行業等。存款利率的上調對銀行股不利，因為加大了其運營成本。同時，存款利率的上調也將直接帶來股票整體估值水平的下跌，並會引起股市資金的外流***失血***，對股市的打擊也很大。

　　為什麼利率的升降與股價的變化會呈上述*的關係呢?主要有三個方面的原因：

　　1 .利率的上升，一方面由於我國上市公司平均資產負債率較高，將直接增加公司的運營成本，另一方面還會使公司難以獲得必需的資金。這樣，公司就不得不削減生產規模，而生產規模的縮小又勢必會減少公司的未來利潤。因此，股票價格就會下降;反之，利率下降時股票價格就會上漲。

　　2 .利率上升時，投資者據以評估股票投資價值的折現率也會上升，股票價值因此會下降，從而導致股票價格相應下降;反之，利率下降時，股票價格就會上升。

　　3 .利率上升時，一部分資金從投向股市轉向到銀行儲蓄和購買債券，從而會減少市場上的股票需求，使股票價格出現下跌;反之，利率下降時，儲蓄的獲利能力降低，一部分資金就可能回到股市中來，從而擴大對股票的需求，使股票價格上漲。