安東尼波頓的成功投資祕訣

　　安東尼·波頓是英國最著名的基金經理和投資人。以下是小編整理的，歡迎大家閱讀。

　　瞭解一家企業是至關重要的，尤其要了解它的贏利方式和競爭能力。***商業模式最重要***

　　識別影響一家企業業績的關鍵變數，尤其是那些無法控制的貨幣、利息率和稅率變化等因素，對於理解一隻股票的成長動力是至關重要的。***價值驅動要素考察***

　　如果一家企業非常複雜，則很難看出它是否擁有可持續發展的動力。***儘量投資於簡單易懂的生意***

　　寧願投資於一家由普通的管理層經營的優秀企業，也不投資於由明星經理經營的不良企業。***划船理論***

　　嘗試識別出當下被人忽視，卻能在未來重新獲得利益的股票。股市的眼光不夠長遠，因此，有時像下象棋一樣，只要你比別人看得稍遠一點就能取得優勢。***要做長期規劃***

　　你擁有的訊息來源越多，能夠發現成功股票的機會也就越多。***要有足夠的研究寬度，這點我就做的不太好..***

　　忘記你購買股票時的價格。

　　做一個逆向投資者，當股價上漲時，避免過於看漲。當幾乎所有人對前景都不樂觀時，他們可能錯了，前景會越來越好;當幾乎沒有人擔憂時，就是該謹慎小心的時候了。***別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼***

　　不隨波逐流有時候會讓你成為一個孤獨的人，但事後你會發現，正是這樣的反向操作給你帶來了收益。***獨立思考，相信自己***

　　股市是一個絕佳的“貼現機制”。當經濟轉好時，股市通常會“超額”反映出基本面的利好，因為那時候股市已經有了很大的漲幅。當股價下跌時，人們往往容易變得更加沮喪。但是，一個成功的投資人必須懂得如何避免。***學會控制你的情緒***

　　投資人的致命錯誤有兩個，買在高點是一大錯誤，第二個錯誤則是賣在低點。既然錯了一次，就不該再錯第二次。***都錯過不止一次了...***

延伸閱讀：安東尼·波頓投資理念

　　逆向進取

　　外表儒雅的波頓在做投資時卻更像一個叛逆的鬥士。和大多數共同基金經理不同，他的操作更為激進，選股更為獨特，不去和參照基準作比較，他的目標是在長期內儘量獲得最高的年平均收益，哪怕這樣做會導致業績在單個年份中出現大幅波動。

　　他管理的“特殊情況基金”一直堅持逆向投資的理念，標的是那些淨資產、股利收益率或每股未來收益被低估，但卻具有某些潛在因素可以提升未來股價的公司。這些公司有“商業特權”***business franchise***，使其在未來十年在行業中佔據翹楚地位，並且價值持續增長，同時具有內生力，其生存不受外界因素影響，並且能在中期經營中產生現金流。

　　“現金回報率是評價一家公司吸引力的最終尺度。如果要在現金流和成長率之間作出選擇，我更傾向於現金流。”

　　此外，波頓眼中的優秀管理者應該有戰略眼光，並對公司的日常運營和財務管理都瞭如指掌，而且應該是坦誠地直面投資者的。

　　在上世紀80年代末，在一次公司實地拜訪後，波頓拋售了其投資組合中的一隻重倉股——西班牙集團公司Torras Hostench。因為，雖然這家公司得到了科威特投資局的青睞，但其總裁時刻需要保鏢跟隨的異常情況使得波頓對其公司管理層的信賴大打折扣。

　　事實證明，波頓的直覺是對的，這家公司後來成為西班牙最大的破產公司之一。信心最重要

　　對波頓而言，在投資股票時，最重要的不是目標價格，也不是資產配置，而是信心。

　　波頓認為，通過預測公司的未來業績來給出具體的目標價位是不可能的，因為短期股價是買賣均衡的結果，而這個均衡是脆弱的，很小的市場變化就會引起波動。他甚至建議投資者“忘記買進股票的價格”，不要讓股價成為自己的心理障礙。因此，波頓做得更多的是定期複核投資理由和評估信心程度。“如果公司狀況持續惡化，就應該堅決拋售。為證明自己當初買進的理由是正確的而繼續加倉想把錢賺回來的做法是危險的。你不可能用虧錢的方法把錢賺回來。”

　　在建立投資組合時，波頓首先要問自己的是“我的投資組合是否與我的信心程度相匹配”。在選擇個股方面，他也只選那些被嚴重低估的股票，如果對一隻股票沒有信心，即便是指數中的權重股，他也決不買進。開始時，他只在一隻股票上投入資產組合的0.25%，之後，隨著信心程度的增強，漸進式增倉，但任何一隻股票在組合中的比例都不會超過15%。

　　在決定拋售股票前，波頓會考察是否滿足三個條件：“如果某些事情否定了我的投資理由;如果達到了我的估值目標;如果我找到了更好的股票。”

　　在審視自我信心的同時，波頓同時提醒投資者要時刻注意市場的情緒，長期來看，股市反映的是公司的內在價值;但短期來看，它反映的更多的是人們願意買進的價格，這個價格可能和公司的內在價值存在極大的差異。因此，“最重要的不是你自己知道什麼，而是把你所知道的和其他人所知道的作比較。”