央行票據怎麼發行的

　　什麼是央行票據，央行票據有什麼作用，央行票據是如何發行的，下面學下來小編來為大家解釋一下。

　　央行票據即中央銀行票據，是中央銀行為調節商業銀行超額準備金而向商業銀行發行的短期債務憑證，其實質是中央銀行債券。之所以叫“中央銀行票據”，是為了突出其短期性特點，中央銀行發行的央行票據是中央銀行調節基礎貨幣的一項貨幣政策工具，目的是減少商業銀行可貸資金量。商業銀行在支付認購央行票據的款項後，其直接結果就是可貸資金量的減少。央行票據的作用是推動貨幣市場的發展以及為市場提供基準利率。

　　央行票據的簡介

　　央行票據與金融市場各發債主體發行的債券具有根本的區別：各發債主體發行的債券是一種籌集資金的手段，其目的是為了籌集資金，即增加可用資金;它的發行物件為公開市場業務一級交易商，個人不能直接投資。2007年中國央行票據的交易商共有52家，除中金公司、3家證券公司、4家保險公司和2家基金公司外，其餘的均為商業銀行。一般而言，中央銀行會根據市場狀況，採用利率招標或價格招標的方式，交錯發行3月期、6月期、1年期和3年期票據，其中以1年期以內的短期品種為主。

　　央行票據由中國人民銀行在銀行間市場通過中國人民銀行債券發行系統發行，其發行的物件是公開市場業務一級交易商，目前公開市場業務一級交易商有43家，其成員均為商業銀行。央行票據採用價格招標的方式貼現發行，在已發行的34期央行票據中，有19期除競爭性招標外，同時向中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行和中國建設銀行等9家雙邊報價商通過非競爭性招標方式配售。由於央行票據發行不設分銷，其它投資者只能在二級市場投資。

　　今年4月22日以來，央行共發行中央銀行票據34期，發行量達到4450億元，加上未到期的正回購轉換的19期中央銀行票據，央行共發行中央銀行票據53期，累計發行量達到6387.5億元，餘額4100億元。隨著大量央行票據和正回購到期，預計央行票據的發行還將升溫。

　　和在銀行間債券市場上發行的其它債券品種一樣，央行票據發行後也可以在銀行間債券市場上市流通，銀行間市場投資者均可像投資其它債券品種一樣參與央行票據的交易。央行票據的交易方式為現券交易和回購，同時作為人民銀行公開市場業務回購操作工具。央行票據在銀行間債券市場上市流通和作為人民銀行公開市場業務回購操作工具的時間為“T+2”，即發行日的第三個工作日。通過配售方式購買央行票據的雙邊報價商必須將央行票據作為雙邊報價券種，在交易時同時連續報出現券買、賣雙邊價格，以提高其流動性。央行票據由於其流動性優勢受到了投資者的普遍歡迎。從二級市場的交易情況來看，在銀行間市場7月份的現券交易中，央行票據成交量達到2260.04億元，佔當月現券總成交量的48.38%，接近國債現券交易量的半壁江山。

　　央行票據的作用

　　央行票據的作用1、豐富公開市場業務操作工具，彌補公開市場操作的現券不足

　　引入中央銀行票據後，央行可以利用票據或回購及其組合，進行"餘額控制、雙向操作",對中央銀行票據進行滾動操作，增加了公開市場操作的靈活性和針對性，增強了執行貨幣政策的效果。

　　央行票據的作用2、為市場提供基準利率

　　國際上一般採用短期的國債收益率作為該國基準利率。但從中國的情況來看，財政部發行的國債絕大多數是三年期以上的，短期國債市場存量極少。在財政部尚無法形成短期國債滾動發行制度的前提下，由央行發行票據，在解決公開市場操作工具不足的同時，利用設定票據期限可以完善市場利率結構，形成市場基準利率。

　　央行票據的作用3、推動貨幣市場的發展

　　目前，中國貨幣市場的工具很少，由於缺少短期的貨幣市場工具，眾多機構投資者只能去追逐長期債券，帶來債券市場的長期利率風險。央行票據的發行將改變貨幣市場基本沒有短期工具的現狀，為機構投資者靈活調劑手中的頭寸、減輕短期資金壓力提供重要工具。