股指期權的功能

　　是什麼?在個股期權中，很多，主要有五個方面：可作為區域性或全球股票市場指數產品的結合;可參與大盤的漲跌;可搭配股指期貨或ETF，用來投資或對衝;可複製大盤的報酬形態;可用來作為證券組合保險。

　　下面具體闡述：

　　①可作為區域性或全球股票市場指數產品的結合

　　許多結構型商品，其報酬和股票市場指數有關，這些產品可以視為是一種結合股指期權的商品。譬如怡富曾推出日本保本基金。收益與日經指數連動，可視為基金再加上日經股指期權。又譬如臺灣地區茂矽公司曾發行過的指數連動型債券，可視為純公司債券和臺股股指看漲期權的結合。另外，德國的標準人壽公司曾推出一種與權益有關的保單，該保單除了保證保險期滿付給保險人預先約定金額的給付外，如果德國股指***DAX 30***上漲，那麼保險人還可以得到DAX 30股票上漲的收益，此保單可視為單純保單加上德國股指看漲期權的結合。

　　②可搭配股指期貨或ETF，用來投資或對衝

　　股票期權可以和現股搭配操作形成不同的投資策略。指數期權雖然目標指數不交易，但是其對應的指數期貨或ETF一般會有交易，因此可以將指數期貨與指數期權互相搭配，形成對整個市場不同預期下的不同策略。

　　③可參與大盤的漲跌

　　如果預期未來市場大盤會上漲，那麼可以買入股指期權的看漲期權;反之，如果預期未來大盤會下跌，可以買入股指期權的看跌期權。因此，對於一些總體性資訊如政治、通貨膨脹、外匯升貶值、利率調升等對整個股票市場有影響的訊息，均可藉由買賣指數看漲期權、看跌期權來獲利或對衝，不僅交易迅速且交易成本低。

　　④可複製大盤的報酬形態

　　可以藉由買入指數看漲期權、賣出指數看跌期權，複製買入大盤指數;或者是賣出指數看漲期權，買入指數看跌期權來複制賣空大盤指數。

　　⑤可用來作為證券組合保險

　　股指期權可作為共同基金或退休基金等機構投資人用來作為證券組合保險。也就是說，共同基金或退休基金因為保有與市場證券組合很接近的股票部位，為了防止股價下跌對基金造成損失，一般可預先買入指數看跌期權來規避風險。投資者可以學習股指期貨的知識。