什麼是定向增發

　　定向增發是指非公開發行即向特定投資者***機構***發行新股，實際上就是海外常見的私募。定向增髮指向的是特定機構，其目的往往是為了引入該機構的特定能力，如管理、渠道，等等。定向增發的物件可以是老股東，也可以是新的投資者。總之，定向增發完成之後，公司的股權結構往往會發生較大變化，甚至發生控股權變更的情況。

　　定向增發是發行方和認購方協商的結果，認購人一般只限於少數有資金的機構或個人。

　　為何諸多公司，不約而同都選擇了定向增發?

　　“定向增發是見效最快的融資方式。”相關人士表示。“效率高、見效快，對股市壓力也小。”某證券事務代表認為。

　　一位資深投行人士分析說，除了發行速度較快之外，定向增發往往也比公開增發的市場風險要小。他解釋說，公開增發定價需要參考市價，價格應不低於公告招股意向書前二十個交易日公司股票均價或前一個交易日的均價;而採用定向增發方式，可以把基準日設定為董事會決議公告日，對機構投資者來說，有機會以更低價格完成認購，所以發行得到支援的概率也會大一些。

　　此外，採用定向增發方式，“券商承銷的佣金大概是傳統方式的一半左右。”某上市公司人士透露說。“可以節省不少費用。”

　　不但如此，“定向增發對於實現整體上市，提高控股股東持股比例，引入戰略投資者都有幫助。此外，和機構投資溝通也是比較便捷的。”上述投行人士補充說，未來這種融資方式可能會佔到很大比例，對於優質公司而言，可能更傾向於用定向增發的方式。此外，對於一些過往盈利記錄未能滿足公開融資條件，但又面臨重大發展機遇的公司而言，定向增發也會是一個關鍵性的融資渠道。

　　一家券商的相關報告還提到，定向增發對於通過市場估值放大母公司資產價值、避免關聯交易和同業競爭，以及作為一種併購手段減輕併購後的現金流等方面都有積極作用。