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財務分析是企業經營、管理的重要組成部分，通過對企業報表和其他相關資料的分析，對企業的財務狀況和經營成果進行剖析，反映企業經營中的利得損失，為經營決策提供參考依據。下文是小編為大家蒐集整理的關於的內容，歡迎大家閱讀參考!
篇1
淺析企業融資的財務分析
摘要：企業的正常運營離不開資金，企業融資渠道是否通暢，融資結構是否合理、資本成本是否最低，財務風險如何，是否提高企業價值，是企業在融資活動中高度關注的問題。由於不同的融資組合形成不同的財務結構和財務風險，因此，企業應該統籌兼顧，積極探尋最佳融資組合和規避財務風險，實現企業價值的最大化。
關鍵詞：融資渠道 資本結構 資本成本 財務風險
隨著我國市場經濟的進一步深入，我國企業也得到了迅猛發展，與此同時，企業對資金的需求也進一步加大。如何通過科學合理的融資活動，使得企業的融資渠道多元化、資本結構合理化、資本成本最低化、融資風險最小化，又能保證為企業籌措到經營發展所需要的資金，是困擾當今企業管理者得一大問題。
一、企業融資的概念定義及其特點
企業的正常運營離不開資金，資金是企業的一項重要“資源”，是企業持續經營的根本保障。企業為了不斷擴大發展的生產經營活動，就必須籌措資金來滿足對短缺資金的渴求。企業融資是企業根據生產經營活動對資金需求量的要求，採取適當的方式向金融機構或通過金融市場，獲取所需資金的活動。
大多數情況下企業融資的目的是為了滿足其正常的生產經營需要，但由於不同時期和不同階段中企業面臨的具體財務狀況不同，企業為實現企業的財務目標而進行的籌資目的也有所區別，主要可以分為傳統意義上的滿足生產經營需要、以及滿足資本結構調整的需要，都是為企業價值最大化這一最終目標服務。企業融資的方式很多，根據資金的期限來劃分，可以分為短期融資與長期融資，其中短期融資方式包括商業信用和短期借款，長期融資的方式則包括髮行股票、發行債券、長期借款及融資租賃;
根據資金的來源劃分，主要可以分為股權融資和債權融資，其中股權融資還可以細分為發行股票、吸收直接投資和內部積累等，債權融資則有長期借款、發行公司債券、商業信用等。由於不同的融資行為的資金來源不同，產生的資本成本不同，造成的企業資本結構不同，伴生的企業財務風險也不同，加上對企業稅收的影響也不同，會導致企業不同的利潤額，影響企業價值的實現。
隨著企業的不斷壯大發展以及市場經濟的進一步深化，企業需要通過多渠道來籌措企業發展所需要的資金。依靠傳統的單一融資方式，或者單一資金來源，容易造成企業資本結構比較單一，融資成本較高，財務風險集中等問題，不利於企業的長遠發展，為此，企業應該在認真瞭解分析企業資金需求基礎上，從資金來源、融資渠道、資本成本、資本結構、融資風險、稅收影響、企業利益以及企業價值最大化等角度綜合考慮，選擇科學合理的企業融資方式，既滿足了企業未來發展的資金需求，同時又能實現企業的最大價值。
二、企業融資現狀分析
當前，我國企業在融資方面仍然存在諸多困難和問題，融資渠道單一，資本結構不夠合理，資本成本過高，財務風險較大仍是我國企業融資現狀中存在的主要問題。
一融資渠道過於單一
我國企業的主要融資渠道主要集中在向銀行貸款較為單一。目前我國大多數企業普遍存在過度依賴銀行貸款的現象。據相關部門統計，我國企業通過向銀行貸款籌資大概佔據了企業總籌資額的80%，銀行貸款佔據了絕對控制地位。近年來，我去企業也意識到融資渠道單一的風險，紛紛尋求融資渠道的多元化，比如創造條件發行股票、債券、積極尋找商業信用。
由於中國上市公司表現出強烈的股票融資偏好，因此對於有條件發行股票融資的企業更傾向於股權融資;而通過發行公司債券融資較銀行貸款相比，資本成本較低，又能幫助企業改善資本結構，充分合理利用財務槓桿，提高資金效率，加上中國人民銀行於2003年貨幣政策報告中明確提出要穩步推進企業債券利率市場化改革，近幾年，我國不少有條件的企業紛紛通過發行公司債券方式為企業融資，通過企業債籌資的數額增長迅速。但是現實中有資金需求的企業何其多，但有資格發行股票或者公司債券的企業卻不是很多，所以雖然已有不少企業試圖通過其他渠道融資，且籌資額的增長速度也很快，但仍然無法改變以向銀行貸款方式融資的整體趨勢。
二融資結構不夠合理
由於我國企業融資渠道過於單一，加上較為保守的傳統觀念及其他限制因素，我國企業的融資結構資本結構大多表現為權益資本比重較高，資產負債率較低、尤其是企業的長期資金中權益資本比重過高。不同融資結構會影響企業的融資的資本成本以及融資風險。雖然權益資本可以供企業長期使用，且無固定的股息負擔，融資風險較小，但由於企業通過權益融資方式獲得的資本不具有抵稅的功能，資本成本無法在稅前扣除，會減少企業的淨利潤，降低企業的經濟效益，而言也無法充分利用財務槓桿效益。企業在保持合理資本機構的前提下，應儘量使用負債籌資，實現股東權益最大化，但目前在這方面，我國企業還做得不足，有待完善。
三忽視融資風險
我國企業普遍存在對融資風險重視程度不足，容易忽視企業融資活動可能帶來的融資風險。比如：企業的負債融資雖然可以充分利用財務槓桿效應，但由於企業的債權資本到期是需要償付本息，若企業無法按期償付本息就有破產的風險;而企業的權益融資雖然不需要到期償還，但是由於通過發行股票等方式融資，可能引發企業的股權稀釋，控制權轉移等風險。企業在融資過程中，除了應該考慮到融資成本、融資結構等問題外，還應該充分考慮到可能伴生的融資風險，而應該在綜合權衡成本、收益和風險的基礎上才能能夠做出明智的融資決策。但是很遺憾，我國企業片面的一味追求最小的融資成本或者刻意追求一定的融資結構，並沒有充分重視融資活動產生的融資風險，更無法就如何防範融資風險做出有效應對。
三、企業融資方式的財務分析
針對融資活動中存在的諸多問題，我國企業應該通過多渠道積極籌措資金，為企業未來發展需要服務。為此，我國企業應該對融資方式進行全面的財務分析，進一步拓展融資渠道，千方百計籌措企業發展資金，提高資金保障程度，推動我國經濟社會持續健康發展。下面本文將從融資結構資本結構、融資成本以及融資風險三個角度，對我國企業的主要融資方式進行財務的比較分析。
一債權融資的財務分析
債權資本的融資方式主要有借款、企業間拆借、發行債券、商業信用等。具體的說，企業的債權融資很大程度是通過向金融機構如銀行或非金融機構如關聯公司進行借款融資，而向銀行借款是貸款最重要的組成部分。其成本主要是支付的利息。相比於其他融資方式，具有速度快、靈活性強、手續簡單，且不會分散股東的權利，可以充分享受抵稅和財務槓桿利益，達到降低融資成本的效果。發行債券也是現代企業債權融資的重要方式。
具有融資物件廣、市場大等優點，但是它的籌資成本較高、風險較大、限制條件也相對較多。此外，企業短期內急需資金時還可以通過商業信用方式獲取資金。商業信用包括現金折扣和應付票據，也是一種持續性的信貸融資形式，無需正式辦理籌資手續，較容易取得，但是一般期限較短，需要及時償還，而且可能引發商業信譽等風險。總的來說，由於債務利息通常情況都是固定不變的。
當息稅前利潤增大時，利潤所負擔的固定利息就會相應減少，就能給每股盈餘帶來較多的收益，從而使股票價格上升，所以說債權融資具有一定的財務槓桿效用。企業通過適當舉債經營的方式融資可降低企業資本成本，同時由於財務槓桿的正面作用能夠使企業的每股盈餘增加，進而會提高股票市場價格，但是債權的增加在降低融資成本，提高每股盈餘的同時，還伴生這融資風險，因為債權資本是需要按期償還本息的，這意味著企業定期會產生現金支出，在一定程度上加大了企業的財務的壓力。不僅如此，債權融資產生的財務槓桿是雙面的，也就是有可能是負面作用，財務槓桿的負面效果又會導致資本成本上升和股票價格下跌，負債資本會加大企業的財務風險，比如增加了企業破產的機會，或是帶來每股盈餘大幅度下降的風險。
二權益融資的財務分析
權益性資本的籌資方式主要是企業的自我積累以及發行股票等。企業自我積累資金是指企業在經營過程中內部積累形成的資本。自我積累方式融資速度慢，數額小，不利於企業快速擴大再生產能力。留存收益雖然不需要考慮籌資費用，但由於股東對留存收益的預期較高，加上由於企業自我積累資金是從稅後利潤中提取，不能稅前扣除，不具備抵稅功能，所以融資成本較高。除了自我積累資金外，發行股票也是當前資本市場上的一種重要的籌資方式。其具有永久不需歸還、無固定的股利負擔、增強企業舉債能力、對投資者吸引力強等優點，但是，由於股票數量的增加直接降低了每股盈餘，加上支付的股息必須是稅後利潤，所以，企業發行股票的融資費用較高，且容易導致股權稀釋，削弱甚至使原股東對企業的控制權喪失等融資風險，，所以股票籌資的成本較高。
三租賃性融資的財務分析
除了傳統意義上的債權融資和股權融資外，還有一種特殊形式的融資方式——租賃性融資。它是一種於兩者之間的籌資方式，具體還可以細分為經營性租賃和融資性租賃，兼具既債權融資和權益融資的優點，尤其是融資租賃。融資租賃既可及時取得資產的使用權，不單如此融資租賃費用還可在支付當期直接稅前中扣除，降低融資成本，還可通過固定資產折舊等方式達到節稅效果。不僅如此，由於租賃性融資租金是按期支付的，每期租賃費用產生的現金流量較小，給企業的財務壓力較小，還能避免資產所有權所帶來的風險。
結語
籌資活動是企業生產經營活動的起點,能否以較小的資本成本及時高效的籌措到企業發展所需要的資金，對企業有著至關重要的作用。不同的融資方式會對企業的價值產生重大影響。在詳細分析了企業各種融資方式產生的融資結構、融資成本以及融資風險後，我們發現企業的融資決策需要充分考慮成本、收益和風險的基礎上進行抉擇。企業在進行融資決策時應力圖構建企業的最佳資本結構，既發揮財務槓桿的正效應，又能控制一定的財務風險和資本成本，並且服從於企業財務管理的總目標——實現企業價值最大化。
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