美聯儲加息對原油的影響

　　美國聯邦儲備委員會16日宣佈將聯邦基金利率上調25個基點到0.25%至0.5%的水平，這是美聯儲自2006年6月以來首次加息。眾所周知，美聯儲利率決議不僅攸關全球巨集觀經濟走向，而且通過直接影響美元走勢，進而對原油瀝青產生深刻影響。本文試從美聯儲利率決議與原油瀝青價格關係這一角度做解讀。而美聯儲利率決議分為維持利率不變、降息和加息三種選擇，分別闡述。

　　美聯儲維持利率不變與原油瀝青價格關係

　　一般來說，美聯儲維持利率不變，有"準降息"的作用。目前美聯儲保持聯邦基金利率在0-0。25%的較低利率水平。這樣帶來非常低廉的資金借貸成本，鼓勵企業投資和居民消費，助力美經濟增長。同時也導致美元匯率降低促出口，從而加快美國經濟復甦。

　　當美聯儲降息週期結束後，會有一段時間的維持利率不變作為觀察期。這段時期可能較長，一般經濟仍顯疲弱，需要逐步恢復到衰退前水準之後下一步決定政策走向。隨著美元貨幣供給量的增加將導致美元指數不斷降低，而以美元計價的原油瀝青價格就會不斷上漲。

　　美聯儲維持利率不變基本上起到了助推原油瀝青價格上揚的作用。但是也有例外，可以分兩種情況說明:第一，美聯儲維持利率不變對原油瀝青價格的上漲推動，有時是在後市產生較大影響。

　　第二，美聯儲維持利率不變不是主導原油瀝青價格漲跌的唯一因素，有時候需要配合當時其他因素來綜合分析。比如09年1月28日的利率決議當晚，雖然宣佈維持利率不變，但是當時美眾議院最終投票通過8190億美元的經濟刺激方案，風險偏好情緒升溫提振市場信心，帶動美股和美元反彈，最終原油瀝青不漲反跌。

　　美聯儲降息與原油瀝青價格關係

　　所謂降息是指銀行利用利率調整，來改變現金流動。降息減少了銀行存款收益，導致資金從銀行流出變為投資或消費。資金流動性增加推動企業貸款擴大再生產，鼓勵消費者貸款購買大件商品，一定程度上鼓勵金融炒家借錢炒作促進原油瀝青市場繁榮，導致該國貨幣貶值，促進出口，減少進口，最終可能推動通貨膨脹，使經濟逐漸過熱。

　　美聯儲加息與原油瀝青價格關係

　　加息是一個國家或地區的中央銀行提高利息的行為，從而使得商業銀行和其它金融機構對中央銀行的借貸成本提高，進而迫使市場的利息也進行增加。加息的目的包括減少貨幣供應、壓抑消費、遏制通貨膨脹、鼓勵民間存款、減緩或抑制市場投機等等。加息也可作為提升本國或本地區貨幣對其它貨幣的幣值的間接手段。

　　一般來說，當一國經濟過熱，通脹形勢越來越嚴峻之時，可通過加息來為經濟降溫。美聯儲加息促進美元升值，對原油瀝青大宗商品都會產生一定打壓。但具體經濟環境中需要結合當時經濟週期和其他要素綜合分析。

　　原油瀝青是與美元直接掛鉤的，美元的利率上調必然導致美元在國際市場中得到買盤的支援，更多的人因為能得到利息而買入美元，那麼在美元連續17次上調利率中，就意味著原油瀝青應該隨著美國利率的上調而遭到拋售。

　　總之，美聯儲對原油瀝青價格的影響不是簡單的正比或反比關係，需要結合當時的巨集觀經濟背景、經濟週期和短線其他因素等綜合分析。未來長期來看，需要警惕美聯儲加息對商品市場和原油瀝青可能帶來的打壓。