關於中美債券的市場分析

　　1.債券市場的發行規模比較分析

　　在美國資本市場上，債券市場具有很重要的作用，債券品種發展也比較成熟。其規模也遠遠大於股票市場。美國每年發行國債的數額佔GDP的比例為100%.且市場可流通的債券品種豐富，既有國債，市政債券，也有公司債券，聯邦機構債券等。

　　我國的債券和美國相比差距較大。每年發行總量也不過佔GDP的15%左右，且品種比較單一。主要有國債、中央銀行債、政策性銀行債等為數不多的幾種。

　　2.債券市場投資品種比較分析

　　美國的債券市場主要是以工商企業和政府發行的短期債券為主。政府短期債券佔政府發行量的40%.除此之外，不少的地方政府、地方公共機構也發行地方政府債券。這些債券被譽為安全性僅次於“金邊債券”的一種債券。工商企業發行的債券產品更是佔據了舉足輕重的地位且種類繁多。

　　在我國債券市場中，政府債券佔相當大的比重。其中國庫券和央行票據佔債券市場的比重達到近70%，且大部分為5-10年的中長期債券。企業債券佔的比重非常小。

　　3.債券的流通市場比較分析

　　美國的債券流通是以場外交易為主的交易市場。同時，電子化交易系統的普遍應用也大大促進了流通市場的活躍。債券市場的日交易量是紐約股票交易所日交易股票數量的13倍之多。政府債券及政府支援機構發行的債券十分活躍。

　　在我國債券流通以滬深證券交易市場、銀行間債券交易市場和證券經營機構櫃檯交易市場為主。交易量比較小，整體換手率也僅是美國債券市場的1/10.

　　4.投資者結構比較分析

　　美國國內債券投資者主要以銀行、基金、個人、保險公司、國外和國際機構投資者等為主，各類投資者持有債券比例比較平衡。而我國債券市場投資結構不盡合理。主要有國有商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、農村信用社、保險公司、證券公司、基金管理機構等。市場參與度數量雖然眾多，但債券持有比例極不均等，外資機構參與度較低。