信用等級調整對債券價格的影響

　　債券面值是指債券的票面價值，是發行人對債券持有人在債券到期後應償還的本金數額，也是企業向債券持有人按期支付利息的計算依據。下面由小編為你分享的相關內容，希望對大家有所幫助。

　　信用等級調整對債券價格影響愈加顯著

　　在資本市場上，資訊不對稱是普遍存在的，而信用評級是為投資者獨立、客觀、公正地揭示債券信用風險的重要工具，高質量的信用評級可為投資者的投資決策提供重要參考。理論上講，如果債券信用評級對投資者的投資活動具有重要影響，則當信用等級發生變化時，債券價格或債券到期收益率就應發生相應的變化。因此，通過研究債券信用等級調整對債券價格是否具有重要影響，可以評判市場投資者對信用評級結果的認可程度，並可以以此作為對信用評級結果的一種檢驗。

　　聯合資信從2013年起開始採用事件研究法建立模型，通過計算債券的平均異常到期收益率***AAR***以及債券的累積平均異常到期收益率***CAAR***，來實證分析我國債券市場中債券級別變動對債券價格的影響。由於我國債券市場中很大一部分債券交易不活躍，債券價格波動較大，導致不合格樣本較多，並且信用等級上調的債券數量遠高於信用等級下調的債券數量，使得分析結果具有一定的侷限性。因此，應持續開展這種檢驗，才能提高檢驗結果的準確性，得出更客觀的結論。

　　2014年，我國債券市場債券發行主體級別和債項級別發生變化的情況仍然較多，且受產能嚴重過剩問題和外需疲弱等內外因素影響，債券市場信用風險逐漸暴露，多隻債券的信用等級出現了跨級別下調的情況。本文仍採用事件研究法，對2013-2014年度我國債券市場中債券信用等級變化對債券價格的影響進行實證分析。

　　債券投資入門基礎知識

　　債券的基本要素包括：

　　1.票面價值。簡稱面值，是指債券發行時設定的票面金額，我國發行的債券一般是每張面值100元人民幣。

　　2.債券價格。債券價格包括髮行價格和交易價格。債券的發行價格可能不等於債券面值。當債券發行價格高於面值時，稱為溢價發行;當債券發行價格低於面值時，稱為折價發行;當債券發行價格等於面值時，稱為平價發行。

　　3.償還期限。債券的償還期限是一個時間段，起點是債券的發行日期，終點是債券公告上所標明的償還日期。債券償還日期也稱為到期日，在到期日，債券的發行人償還本金及利息，債券代表的債權債務關係終止。

　　4.票面利率。票面利率是指每年支付的利息與債券面值的比例。投資者每張債券獲得的利息=債券面值*票面利率。

　　債券投資有哪些特徵?

　　1.安全性較高。由於債券發行時已約定了到期後支付本金和利息，其收益穩定、安全性較高。尤其是國債和地方政府債，幾乎不會出現違約，是具有較高安全性的投資方式。

　　2.收益相對穩定。投資於債券，投資者一方面可以獲得穩定的利息收入，另一方面可以利用債券價格的變動，買賣債券，賺取價差。

　　3.流動性強。上市的債券具有較好的流動性，需變現時，投資者可到相應的交易市場賣出。

　　個人投資者進行債券投資的目的有哪些?

　　1.獲取收益：投資者投資債券首先是為了獲取收益，債券收益主要來自於利息和價差收益。

　　2.分散風險：對於風險承受能力較弱、保守的個人投資者，可以投資國債和高信用等級的公司債等債券產品，達到資產配置和分散投資風險的目的。

　　個人投資者可以進行投資的債券品種有哪些?

　　我國個人投資者可以在交易所市場和銀行櫃檯買賣債券，但不能進入銀行間債券市場。交易所市場：個人投資者只要在證券公司的營業部開設債券賬戶，就可以像買股票一樣的來購買債券，並且還可以實現債券的差價交易。除國債外，據Wind資訊最新統計，目前已在兩家交易所上市交易的企業債有292只，可轉債34只，可分離債17只，公司債11只，只要開設了交易所股票賬戶就可以參與購買。除國債外，持有其他債券的利息所得需要繳納20%的所得稅，這筆稅款將由證券交易所在每筆交易最終完成後替投資者清算資金賬戶時代為扣除。銀行櫃檯：目前只提供憑證式國債一種債券品種，並且這種品種不具有流動性，僅面向個人投資者發售，更多地發揮儲蓄功能，投資者只能持有到期，獲取票面利息收入。
 

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