我國企業併購中財務管理存在的問題及對策

　　我國的併購活動起步較晚。在財務管理上也問題頻出，下面小編通過分析我國企業併購中財務管理存在的問題找出解決問題的對策。

　　我國企業併購中財務管理存在的問題

　　對企業併購的財務評價除了可以為產權交易提供一個合理的基礎價格外，更重要的是併購前後的價值對比可以成為企業管理層是否進行戰略併購的決策工具。但我國現階段對企業併購中的財務評價目的十分狹窄，尚未發揮後一個作用。而且在我國企業併購中，大多采用重置成本法作為財務評價方法，其他幾種方法如收益現置法、現行市價法等應用較少，因此不利於企業的合理定價。在財務評價過程中通常會存在評價從業人員職業道德缺失、職業水平低下等問題，導致評價結果有失公允性。此外，在對財務評價時未能合理安排企業與各利益集團的關係、企業股權狀況和出售程度、企業債務的處理方式等。

　　我國企業併購中財務管理存在的問題解決對策

　　1、確定目標企業

　　在企業併購中，主並企業的首要任務是發現具有併購價值的目標企業。“具有併購價值”，就是指一個公司通過收購另外一家公司，使得公司的整體業績好於兩個公司原來的業績的總和。在確定了目標企業之後，還必須進一步進行詳細的財務審查，因為從以往許多失敗的併購案例中可以發現案例中可以發現，草率的審查作業也是致使併購行為遭致失敗的關鍵因素。嚴格的財務審查結束後，在進入實質性的併購談判之前，主並企業要對目標企業的價值作出估算，並在此基礎上確定談判時的底價，是談判中採用靈活的出價策略的關鍵。因此目標企業價值評估問題是企業併購財務問題中最重要的問題之一。

　　2、目標企業的財務審查

　　從以往許多失敗的併購案例中可以發現，草率的審查作業易使購併行為遭致失敗，因此買方公司在併購決策上一定要清楚地瞭解準備併購的公司現狀如何，這對目標企業的出價、併購融資方式的選擇，乃至併購財務整合，都具有很重要的意義。由此可見，財務審查工作不僅不能忽略，且需謹慎執行。目標企業的財務審查工作分為四個階段進行：第一階段：全面蒐集併購相關資料，明確審查目標。第二階段：對公司的財務報告進行分析性複核，以確定審查重點。第三階段：重點專案重點審查。第四階段：彙總審查結果。財務審查牽涉面廣，政策性強，審查專案全面，風險性較高，光憑主並企業自身力量是難以完成的，因此，這就要求審計人員要同有關政府部門、法律專家、投資銀行專家密切聯絡，必要時可要求其提供專業意見。同時，要與被兼併企業管理層良好溝通，以尋求其對審查工作的配合，使財務審查工作圓滿完成，為交易的順利進行提供決策依據。

　　3、目標企業的價值評估

　　對目標公司價值評估實際上是併購企業對併購成本的確定過程，預期併購成本的高低對於未來的收益和風險都有重要影響，甚至可以決定企業是否進行併購，因此它是財務分析的重要內容。在對目標公司進行初步考察後，就應該對目標公司進行估價，以便確定理論上的合理價格和收購成本。

　　根據中評協[2004]134號《企業價值評估指導意見***試行***》，企業價值評估的一般方法有：成本法、市場法、收益法。收益法的理論依據是企業的價值與其未來產生的收入密切相關;成本法也稱重置成本法，使用這種方法所獲得的企業價值實際上是對企業賬面價值的調整;市場法就是在市場上找出一個或幾個與被評估企業相同或相似的參照物企業，分析、比較被評估企業和參照企業的重要指標，在此基礎上，修正、調整參照企業的市場價值，最後確定被評估企業的價值。

　　4、目標企業的稅務評價

　　稅收是企業在併購決策及實施中不可忽視的重要因素。有些企業甚至將獲得稅收優惠列為併購行為的直接動機之一。橫向併購後企業的經營行業不變，一般不改變併購企業的納稅稅種與環節;但縱向併購後納稅稅種與環節可能發生較大的變化，而且這種併購有可能會產生負面的稅收效應。目標企業按其資金來源可分為外資企業與內資企業，我國稅法對內外資企業的稅收區別對待，實行的稅種、稅率有較大差別，目標企業不同的註冊地導致不同的稅收待遇，併購方可儘量選擇能享受到優惠措施的目標企業作為併購物件。因此，企業在併購行為中進行稅收籌劃時要綜合考慮併購行為各環節的稅收籌劃要點，遵循成本-效益原則，把稅收籌劃機會成本計算在內，統籌安排，著眼於降低企業的整體稅負。

　　5、規範評價行業，提高評價人員素質

　　在我國，儘管已推出了一些職業規範和職業道德規範，但相關研究資料表明我國評價人員職業水平和道德素質亟待提高，該問題如果不能得到有效遏制，必然會影響評估結果的公允性。因此，為了使評價結果更加公允地反映國有資產的價值，應該規範評價行業，提高評價人員的素質。首先，健全資產評價法律規範和準則規範，使評價工作有法可依，明確評價人員的執業責任;其次，增加後續教育，使評價人員不斷汲取新的知識，掌握新的理論和方法、新的評價制度和準則，不斷提高知識素質和執業水平，從而鞏固和提高評價人員的專業勝任能力;最後，加強職業道德教育，樹立風險意識。