認股權證與股票期權有什麼區別
股票期權是指買方在交付了期權費後即取得在合約規定的到期日或到期日以前按協議價買入或賣出一定數量相關股票的權利。那股票期權與股權認證有什麼關係？下面由小編為你介紹股票期權與股權認證的相關法律知識。
認股權證與股票期權之間的區別
例如股本權證有稀釋效應，公司為激勵管理層而發放的股票期權也可以有稀釋效應。股票認股權證本質上就是一種股票期權。不過，從全球現有的認股權證和股票期權在交易所交易中所採取的具體形式看，它們之間大致在如下五個方面存在區別：
1、有效期
認股權證的有效期***即發行日至到期日之間的期間長度***通常比股票期權的有效期長：認股權證的有效期一般在一年以上，而股票期權的有效期一般在一年以內。股票期權的有效期偏短，並不是因為不能設計成長有效期，而是交易者自然選擇的結果。就像期貨合約一樣，期貨合約的交易量一般聚集在近月合約上，遠月合約的交易量一般很少。
2、標準化
認股權證通常是非標準化的，在發行量、執行價、發行日和有效期等方面，發行人通常可以自行設定，而交易所交易的股票期權絕大多數是高度標準化的合約。當然，當前隨著IT技術的發展，櫃檯市場與交易所場內市場出現融合的趨勢，櫃檯市場上的非標準化的股票期權也開始進入交易所場內市場。
3、賣空
認股權證的交易通常不允許賣空，即使允許賣空，賣空也必須建立在先借入權證實物的基礎上。如果沒有新發行和到期，則流通中的權證的數量是固定的。而股票期權在交易中，投資者可以自由地賣空，並且可以自由選擇開平倉，股票期權的淨持倉數量隨著投資者的開平倉行為不斷變化。
4、第三方結算
在認股權證的結算是在發行人和持有人之間進行，而股票期權的結算，是由獨立於買賣雙方的專業結算機構進行結算。因此，交易股票期權的信用風險要低於交易認股權證的信用風險。
5、做市商
認股權證的做市義務通常有發行人自動承擔，即使是沒有得到交易所的正式指定，發行人也通常需要主動為其所發行的認股權證的交易提供流動性。而股票期權的做市商必須是經由交易所正式授權。
上面已經看到，全球股票期權的交易量遠遠大於衍生權證的交易量。現在通過這種比較，容易理解為什麼會是這樣。顯然，在可交易性、信用風險等方面，股票期權要優於認股權證。大致上可以這麼來說，交易所交易的股票期權就好比是現在的工業化大生產下的高度標準化、正規化的產品，而認股權證則像是手工作坊階段量身定製的產品。雖然，對個別人來講，量身定製的產品要好於標準化的產品，但是從適用面上就顯得窄。但是另外一方面，高度標準化的產品也不能完全取代量身定製的產品。
目前在全球，同一種股票既認股權證又有股票期權是一種常見的現象。
例如，在香港，中國移動***香港***有限公司的股票既有相應的股票期權在交易，同時也有數量多達61種之多的衍生權證在交易。正因為在認股權證與股票期權之間並不存在本質性的區別，所以Galai and Schneller***1978***證明，給定相同的條件，標的股票相同的認股權證的價格與股票期權的價格應該相等。不過，Veld and Verboven***1995***研究了在荷蘭阿姆斯特丹股票交易所***ASE***交易的有效期長達1年以上股票買權***即看漲期權***與條件相似的股票衍生權證之間的價格關係。出於可比性的考慮，他們對價格水平的衡量是採用隱含波動率指標。
結果他們發現在整個有效期間，衍生權證的價格顯著高於相應的股票期權的價格。為了解釋這一現象，他們對市場進行了調查，發現在阿姆斯特丹股票交易所，衍生權證的交易者中散戶居多，市場進入的門檻比股票期權的低，並且交易費用也比股票期權的交易費用低。總之，Veld and Verboven***1995***的研究表明，導致認股權證和股票期權之間價格差異的原因是市場的微觀結構因素，而並不是因為它們之間存有本質性的差別。
股票期權的市場作用
國家經濟
***1***可以廣泛地動員，積聚和集中社會的閒散資金，為國家經濟建設發展服務，擴大生產建設規模，推動經濟的發展，並收到“利用內資不借內債”的效果。
***2***可以充分發揮市場機制，打破條塊分割和地區封，促進資金的橫向融通和經濟的橫向聯絡，提高資源配置的總體效益。
***3***可以為改革完善中國的企業組織形式探索一條新路子，有利於不斷完善中國的全民所有制企業，集體企業，個人企業，三資企業和股份制企業的組織形式，更好地發揮股份經濟在中國國民經濟中的地位和作用，促進中國經濟的發展。
***4***可以促進中國經濟體制改革的深化發展，特別是股份制改革的深入發展，有利於理順產權關係，使政府和企業能各就其位，各司其職，各用其權，各得其利。
***5***可以擴大中國利用外資的渠道和方式，增強對外的吸納能力，有利於更多地利用外資和提高利用外資的經濟效益，收到“用外資而不借外債”的效果。
股份制企業
***1***有利於股份制企業建立和完善自我約束，自我發展的經營管理機制
2***有利於股份制企業籌集資金，滿足生產建設的資金需要，而且由於股票投資的無期性，股份制企業對所籌資金不需還本，因此可長期使用，有利於廣泛制企業的經營和擴大再生產。
股票投資者
從股票投資者的角度來說，其作用在於：
***1***可以為投資者開拓投資渠道，擴大投資的選擇範圍，適應了投資者多樣性的投資動機，交易動機和利益的需求，一般來說能為投資者提供獲得較高收益的可能性。
***2***可以增強投資的流動性和靈活性，有利於投資者股本的轉讓出售交易活動，使投資者隨時可以將股票出售變現，收回投資資金。股票市場的形成，完善和發展為股票投資的流動性和靈活性提供了有利的條件。
股票市場
股票市場的活動對股份制企業，股票投資者以及國家經濟的發展亦有不利影響的一面。股票價格的形成機制是頗為複雜的，多種因素的綜合利用和個別因素的特動作用都會影響到股票價格的劇烈波動。股票價格既受政治，經濟，市場因素的影響，亦受技術和投資者行為因素的影響，因此，股票價格經常處在頻繁的變動之中。股票價格頻繁的變動擴大了股票市場的投機性活動，使股票市場的風險性增大。
股票市場的分析方法主要有如下三種：基本分析、技術分析、演化分析。 具體如下：
***1***技術分析：技術分析是以預測市場價格變化的未來趨勢為目的，通過分析歷史圖表對市場價格的運動進行分析的一種方法。股票技術分析是證券投資市場中普遍應用的一種分析方法。
***2***基本分析：基本分析法通過對決定股票內在價值和影響股票價格的巨集觀經濟形勢、行業狀況、公司經營狀況等進行分析，評估股票的投資價值和合理價值，與股票市場價進行比較，相應形成買賣的建議。
***3***演化分析：演化分析是以演化證券學理論為基礎，將股市波動的生命運動特性作為主要研究物件，從股市的代謝性、趨利性、適應性、可塑性、應激性、變異性和節律性等方面入手，對市場波動方向與空間進行動態跟蹤研究，為股票交易決策提供機會和風險評估的方法總和。
股票市場的風險性是客觀存在的，這種風險性既能給投資者造成經濟損失，亦可能給股份制企業以及國家的經濟建設產生一定的副作用。這是必須正視的問題。