高階會計師職稱論文
會計是在取得以財務資訊***指標***為主的經濟資訊的基礎上，監督、控制價值活動，促使再生產過程，不斷提高經濟效益的一 門經濟管理學科。小編整理了，有興趣的親可以來閱讀一下!
篇一
資本成本會計若干理論問題研究
摘 要 資本成本會計在西方會計理論界曾經引起長時間的爭論。爭論的焦點集中在現行財務會計實務是否應該確認和計量權益資本成本。通過對穩健性原則、主體現念、債務資本與權且資本的界限、成本觀念和利息資本化等理論問題的研究，可以看到：在財務會計體系中確認和計量資本成本不僅是可行的而五也是有益的。
關鍵詞 權益資本成本 資本成本會計 計量
資本成本會計***Accountingforthe Cost of Capital***在西方會計理論界曾經引起長時間的熱烈論爭，但主要侷限於財務會計如何對資本成本進行核算，未涉及其較深層的理論問題，而且論爭之焦點集中在現行財務會計實務是否應該確認和計量資本成本，尤其是權益資本成本，以及由此引起的一些相關問題。有鑑於此，本文擬以發達的金融市場、完善的現代公司制度和會計資訊系統為依託，對這些相關問題進行深入的討論，以求達成共識，推動資本成本會計儘早付諸實施。
一、權益資本成本的確認和計量與穩健性原則
穩健性原則***Conservatism PrinciPle***作為一項修訂性慣例已有相當久遠的歷史，它曾經對財務會計實務產生過重大的影響。其要旨在於：如果某項業務有幾種會計處理方法可供挑選時，應當選用對服東權益產生樂觀影響最小的那種方法。比如說，對資產的計價，如果有兩種價格可供選擇的話，就應該選用較低價格入帳;如果是對負債的計價則相反。但是，“對於費用與其遲確認不如早確認，而對於收入則與其早確認不如遲確認”①。一句話，穩健性原則要求“寧可預計損失和費用，而不可預計收入”。
按照資本成本會計的基本原理，在確認權益資本成本時、借記“利息彙總”帳戶，貸記“留存收益”賬戶。據此，有人認為在計量權益資本成本的同時，也確認了權益資本的收益。這種在收益實現之前便確認的做法，違背了現行財務會計的穩健性原則。
我認為這種認識是片面的。這是因為：
第一，權益資本成本帳務處理的過程，一方面確認相計量了權益資本成本，而另一方面也確認和計量了留存收益。它既確認和計量成本***費用***，也確認和計量留存收益，其結果對股東權益總額並沒有什麼影響。之所以這麼說，是基於這樣的認識：如果公司沒有固定資產，也沒有存貨***即產銷完全平衡，實現零存貨***，那麼，在其他條件不變的情況下，權益資本成本增加，當期淨收益必然以相同的數額減少，而這減少的數額不就是記入“留存收益”帳戶貸方的數額嗎?
相反，如果公司既有固定資產，又有存貨，這時，權益資本成本要在固定資產、存貨和銷售成本之間進行分配，當期有一部分權益資本成本轉化為固定資產和存貨的成本，只有由銷售成/1擔的這部分權益資本成本作為當期的費用與當期的收入配比，由此得到的淨收益自然小於記入“留存收益”帳戶貸方的數額。但是，如果我們從持續經營的角度來考察，在其他條件不變的情況下，資本化為固定資產和存貨成本的權益資本成本部分最終會轉化為銷售成本，從而與某期的收入配比。這樣，在某個特定的期間，留存收益總額還是不變的。這與不同折舊方法在固定資產使用期限內不影響整個使用期限的利潤總額道理相同。
第二，如果把穩健性原則表述成“某項業務有幾種會計處理方法可供挑選時，應當選用對股東權益產生樂觀影響最小的那種方法”的話，那麼，應該說，違背穩建性原則的不是資本成本會計而是現行的財務會計。因為在現行財務會計程式和方法下，當期的淨收益包括權益資本成本和真實的利潤兩部分。把本應屬於成本的部分作為淨收益，顯然高估了當期的淨收益。就當期而言，這能說穩健嗎?
第三，根據實現原則，收益只有實現才能加以確認。這一點我堅信不疑，但是，我認為資本成本會計對權益資本成本的確認與實現原則無關。因為它影響的僅僅是成本和留存收益，頃與收益概念無關。恐怕沒有人會認為收益就是留存收益。因此，那種認為資本成本會計“在收益實現之前便確認它的做法、違背了現行財務會計的穩健性原則”的說法根本不成立。
當然，收益與留存收益並非毫無關係。眾所周知，收益是引起留存收益變動的一個主導因素。沒有收益就沒有淨收益，沒有淨收益又哪來的留存收益呢?即使如此也無妨。因為面對全球性的金融工具創新，未來收益實現的確認標準可能會發生重大變化。
第四。穩健性原則在現行財務會計實務中最有代表性的例證就是存貨計價的“成本與市價孰低法”***勘st or Market whicheveris Lower***。有人擔心如果推行資本成本會計，在存貨成本中計入部分資本成本會不斷增加存貨的價值，從而使存貨價值超過市場價格，違背穩健性原則。②其實不然，如果存貨成本超過市場價格，仍然可以根據成本與市價孰低法按市場價格計價，並對存貨成本進行調整。我認為如果真的出現公司存貨成本超過存貨的市場價值，這個資訊將更有意義。因為這對公司是一種警告，說明公司存貨生產或銷售存在某些問題。公司必須注意這個問題並設法改進。
其次，穩健性原則在當今財務會計體系的地位已是日暮西山，今非昔比。穩健性原則從其產生的時代背景來看，與企業的組織形式和金融市場相聯絡。從企業組織形式來看，穩健性原則適應於獨資或合夥企業組織形式;從金融市場來看，穩健性原則適應於金融市場欠發達，企業資金主要靠銀行、財團和其他金融機構直接提供，即主要來自直接融資，而不是靠金融市場間接融資。隨著形勢的發展，穩健性原則的侷限性日益突出。現代社會已經進入金融社會，發達的金融市場促進了現代公司制度的發展，而現代公司制度的發展又反過來促進金融市場的發展。金融市場和現代公司制度的發展.改變了整個企業的組織形式和資本來源渠道。因此，也改變了會計資訊使用者的主體，即從以債權人為主體轉化為以股東為主體，包括其他與公司有經濟利益關係的單位和個人的多元化資訊使用者集團。在發達的金融市場和完善的現代公司制度下，作為曾經保護債權人利益，防止公司將資產作為股利分配給股東的穩健性原則，已經完成了其歷史使命。現代財務會計要求客觀和公正地反映公司財務狀況、經營成果和現金流動情況，穩健性原則顯然難當此重任。因此，我們不能再用穩健性原則作為否定確認和計量資本成本的依據。
二、權益資本成本的確認和計量與主體現念
在19世紀，所有權觀念***Proprietary Concept***主宰著財務會計。當時，大部分企業組織都是獨資或合夥企業組織形式，由其所有者直接管理，公開持股的公司十分罕見。根據所有權觀念，企業的全部資產歸所有者所有，企業全部的負債也由所有者承擔，構成所有者的義務。企業由一個人或一個家庭或幾個人擁有。在這種情況下，單獨確認和計量權益資本成本是沒有多大意義的。相反，重要的是要確認和計量債務資本成本。因為從所有者的角度來看，債權人是唯一、真正的“外來者”‘在滿足了這些“外來者”的權益之後，剩下的就是企業業主的利潤。因此，在金融市場不發達和企業組織形式以獨資或合夥形式為主體時，重要的是如何確認和計量債務資本成本而不是權益資本成本。
以後，隨著金融市場和企業組織形式的變革，公司這種企業組織形式後來居上。這時，財務會計的基本觀念發生相應的變革，從原來的所有權觀念轉變為主體觀念***EntityConcePt***。根據主體觀念，公司被認為是一個與其所有者獨立的個體，甚至具有自身的人格化。與發達的金融市場相聯絡的公司通過兩個渠道來籌集其所需要的資本，即從債權人那裡籌集債務資本，或通過發行股票從股東那裡籌集權益資本。這時，從公司作為一個獨立主體的角度看，無論是債權人還是股東相對公司這個獨立的“人格化”主體而言，都是“外來者”。至於債務資本與權益資本如何組合，這是公司理財的一個重要課題。這就需要對這兩種資本來源的特點和成本進行權衡。既然現行財務會計已經確認和計量了債務資本成本，再確認和計量權益資本成本又有何妨呢?
根據主體觀念，所有的資本都是由公司主體的“外來者”提供的，無論從哪個渠道取得資本，對於獨立的“人格化”的主體而言，都是有代價的。然而，遺憾的是現代財務會計師一方面傾向於接受主體觀念，另一方面卻在會計實務中的某些領域繼續採用所有權觀念。資本成本的處理就是其中一例。根據主體觀念，無論是債務資本成本還是權益資本成本都應該作為成本處理。因為從公司作為獨立的主體而言，它們都是公司使用資本的代價。在現行的財務會計實務中，不論是債務資本成本還是權益資本成本都不是作為成本處理。對於債務資本成本，以利息的形式支付債權人，作為利息費用處理;對於權益資本成本，以股利的形式支付給股東，作為留存收益分配處理。因此，我認為當前財務會計不僅理論與實踐相背離，即使就理論本身而言，也不是那麼一致。
主體觀念還認為債務利息從性質上看並不是費用，而是收益的分配，即對各種權益所有者進行的分配，均屬於公司收益的分配。例如，美國會計學會會計概念和標準委員會在1957年曾經指出，利息費用和所得稅均屬於利潤的分配。根據主體觀念，主體本身的經濟活動與主體的所有者如股東以及其他主體必須區分開來。因此，從理論上說、利息費用、所得稅和服利都是公司的成本或費用。但是，當前的財務會計理論卻對它們進行分門別類，利息費用和所得稅作為費用處理，而股利作為留存收益分配處理，顯然，違背了主體觀念。它把公司這個主體的所有者——股東與公司主體本身混淆起來了。這不能不說，財務會計理論本身也並不是一致的。
三、資本成本的確認和計量與成本觀念
上面我們從主體觀念討論了資本成本的確認和計量問題，下面我們以此為基礎從成本觀念進一步討論這個問題。
從總體上說，財務會計記錄各種成本，而各種資產通常以其成本來計量，淨收益便是收入與為了取得收入而發生的各種成本之間的差額。因此，如果利息確實是成本，那麼，利息就應該記錄在會計成本帳戶上。
什麼是成本呢?美國註冊會計師協會的名詞委員會發表的第4號“會計名詞公報”曾經對成本下過如下定義：“成本是指由於取得或將能取得資產或服務而支付的現金、轉讓的其他資產、結付的股票或承諾的債務。所有這些不同的支付方式，都可用貨幣表示其總額。”④這個定義基本上還是令人滿意的，但是，它還不能明確地表述出成本總是指“某物”的成本這一層含義。這裡的“某物”便是我們通常所說的“成本目標”。例如，某建築物的成本就是為了取得該建築物而使用的各種資源的總額。如果是用現金購買該建築物，這個總額便可以用現金表現;如果是公司自行建造該建築物，那麼，這個總額就是人工成本、原料成本和其他資源成本的總和。
同樣地，如果產品是外購的，那麼，其成本可以用耗費的現金數額或發生的負債數額來計量;如果產品是公司生產，其成本可以用人工成本、原料成本和其他資源成本的總和來計量。因此，成本計量了成本目標所使用的各種資源。公司在生產產品時，使用的人工用人工成本計量，使用的原料用原料成本計量，使用的各種服務用類似的專案來計量。所有這些專案構成產品成本的組成部分。
同理，公司還應用各種資本即應用各種資本來取得各項資產。如前所述，這些資本來自兩條渠道：債務資本和權益資本。但是：
1.債權人不會為需要資本的公司提供債務資本，除非這樣做他們可以得到回報。這個回報，在會計上稱為“利息”，就是公司使用債務資本的成本。
2.來自公司股東的權益資本同樣也有成本。股東不會為需要資本的公司提供資本，除非這樣做他們可以得到回報。這個回報就是公司使用權益資本的成本。根據主體觀念、應用權益資本的成本與應用債務資本的成本沒有什麼區別。
債權人提供債務資本可能得到的報酬是標明的利息，而股東提供權益資本預期的報酬包括兩部分：***1***各種股利;***2***股票市場價值的增值。他們當然不希望股利就是全部的報酬;相反，他們期望其投資所得到的部分收益將留存於公司，而這些留存於公司的收益所創造的收益以及其他因素將帶來公司股票市場價值的增值。將股東的報酬分為兩個獨立的部分，與使用權益資本需要成本的結論並不矛盾。這個成本正是股東提供資本給公司時要求得到的報酬。
根據上述分析，目前所用的“股利”這個名稱有點詞不達意。因為如果股東得到的報酬只是目前公司支付的股利，那麼，他們是不會投入他們的資金的。他們之所以投入其資金是因為他們期望所得到的報酬率高於目前的股利率，並且期望將來能得到較高的股利或者當他們出售股票時能得到較高的市場價值或者兩者兼而有之。正因此，股利率一股低於債務利率。因此，用“股利”來表述權益資本成本低估了它。
“城門失火，殃及池魚”，“淨收益”也有點詞不達意了。“淨收益”計量公司的經營業績，它本身不是一種成本，而是刁耗用的成本即費用與收入的差額。按照現行的財務會計實務，“淨收益”包含了一部分成本即使用權益資本應負擔的權益資本成本，但是，“淨收益”並不等於權益資本成本。淨收益還包括卓越的管理、優質的產品、良好的市場佔有率以及其他因素所帶來的酬。
四、資本成本的確認和計量與兩類資本的界限
公司所需要的資本可以通過金融市場用發行債券或股票籌集。從廣義上說，權益是指資產的所有權，也就是投入資產的資本來源。權益包括債權人權益和股東權益。有人擔心財務會計確認和計量資本成本會混淆債務資本與權益資本的界限。債務資本及其利息是對資產的一種法定求索權，而權益資本只有剩餘的求索權。⑥我認為這種觀點是不正確的。首先債務資本與權益資本都是公司的資本來源，對公司這個獨立主體本身而言都是有代價的，因而，需要確認和計量其成本。這只是其共性。我們並沒有否認其個性。其次，從資產負債表的角度看，確認和計量資本成本、對於在資產負債表上分別報告各項負債和股東權益沒有影響。進一步說，確認和計量資本成本不僅對資產負債表沒有影響，就是對收益表也沒有什麼影響。在這時，成本中包含資本成本與包含折舊費用並沒有區別。它們都不是“法定的求索權”，也都不是當期的現金流出量。
五、資本成本確認和計量與利息資本化問題
如前所述，資本成本的確認和計量將使一部分資本成本資本化為存貨、廠房和裝置的價值。對於存貨專案，按照美國財務會計準則委員會第34號準則公告，其利息成本不能資本化，更談不上權益資本資本化了。但是，我認為這個問題對於會計資訊系統而言無關巨集旨。因為在未來高新技術環境下，公司將以銷定產，實現零存貨，也即銷售多少才生產多少。這時，資本成本是否資本化對公司當期損益沒有影響。如果公司存在一定量的存貨，那麼，資本成本是否資本化對公司當期的損益可能有影響，但是，存貨總是要出售的，如果從持續經營的角度來看，對公司整體的損益也沒有什麼影響。至於固定資產專案，按照美國財務會計準則委員會第34號準則公告，只有符合條件才能將債務資本成本資本化為固定資產價值。但是，“從會計理論來看，計列應負利息是一種最合理的會計方法”⑥。這裡的“應負利息”包括實際支付的債務資本成本和權益資本成本兩部分。根據前面的分析，權益資本成本是否資本化為固定資產的價值，在固定資產的使用年限內，對公司的損益也沒有什麼影響。
西方現行會計實務允許公用事業企業在固定資產價值中計列應負利息。這是因為公用事業的收費標準和盈利水平，嚴格控制在政府的監督之下。“為了保證公用事業企業能夠獲得正常的投資收益，允許在其投資總額內計列應負利息，這樣，按照控制總額所規定的盈利水平才是合理的。”⑦既然公用事業企業的固定資產利息已經資本化，要把它延伸到所有的公司又有何難呢?
而且，更為重要的是，確認和計量資本成本，將資本成本資本化存貨和固定資產的價值，公司置存資產的時間越長，其成本越高，公司所需要追加的投資也就越多。這樣，不僅可以在會計報表上如實地反映公司所持有的資產的經濟價值，而且可以把資本的籌集、使用及其效益聯絡在一起，更全面反映公司的財務狀況和經營成果。同時，它將使得公司自建的各項固定資產與外購的或租賃的各項固定資產的計價具有可比性，從而增強會計資訊的決策有用性。在現行的財務會計實務中，外購的或租賃的各項固定資產價值不僅包括供應商的債務資本成本，而且還包括其權益資本成本，但是，公司自建的固定資產中則假設末使用任何權益資本。這樣，在進行有關固定資產的自制還是外購或租賃決策時，由於決策標的物價值缺乏可比性，可能導致決策失誤。將資本成本資本化為固定資產的價值，將消除這種不可比性，增強會計資訊的決策功能。
綜合上述，我們可以看到，從理論上說，確認和計量資本成本不僅是可行的而且是有益的。然而，我們也要清醒地認識到要在財務會計中確認和計量資本成本，光靠理論的支援是遠遠不夠的，更為重要的是首先要讓企業界和會計職業界習慣它，認識到它的優點，進而促使會計準則制定機構接受它。這恐怕需要相當長的時間。
篇二
會計資訊複雜性與財務估價修正
「摘要] 會計資訊的複雜性正日漸遮蔽投資者原本清亮的目光和對 經濟事實真正的呈現與表達。本文首先檢視了會計資訊複雜性的各種表現，分析其成固;然後收集會計資訊複雜性對公司價值產生負面影響的實證證據，進而提供了對財務估價模型進行修正的解決思路;最後，給出降低會計資訊複雜性的若干建議。
「關鍵詞」會計資訊;複雜性;財務估價;修正
引言
安然***Enron***事件表明，財務會計的闡釋功能已經消失了，它的使命和責任停留在謊言與真實之間，會計資訊自身的複雜性使其在客觀上參與了偽裝資訊的活動。既然會計沒有改變現狀，它就得改變自己。會計理論與實務應該為此而深刻反思。
美國財務會計準則諮詢理事會***FASAC***在2001年年度調查中發現，會計準則的繁雜包括如下幾個相關的方面：***l***準則制定活動的數量與來源增加;***2***會計準則文獻資料分散，末能按主題系統地歸集;***3***會計準則的複雜性***過分細化***;***4***會計披露過於繁雜。2002年1月9日，FASB宣佈批准對三項重要議題的研究 計劃，其中一項為“會計準則、文獻的編纂整理和簡化”，這是應對越來越多的對美國會計準則的批評而提出的，其主要目標是提高會計資訊的使用效果。FASB決定採取行動以提高會計準則的有效性及可用性：***1***評估制定基於會計基本理念的準則***減少細節、例外及選擇餘地***的可行性;***2***與 EiTF、AICPA、SEC等合作，以更清楚地界定各自在制定相關準則時的角色定位;***3***提高制定準則的成本/效益分析的質量。
F EI***Financial Executives International***和普華永道***Price Waterhouse&Coopers***於2001年11月8日至12月7日分別就財務 報告的繁瑣問題進行了網上線上調查。88%的被調查者反饋現行會計和報告的標準過於複雜，難於理解，執行成本太高。調查顯示導致會計資訊複雜的主要因素有：***l***準則過多;***2***解釋性指南氾濫;***3***披露內容過多。調查結果還表明，其他的五個因素也是導致會計資訊複雜的重要原因，分別是：***1***詳盡的“炒作賬簿***Cook-book***”規則;***2***經營業務的複雜性;***3***挑戰性的法律 環境;***4***為避免重新編報而過分強調詳盡;***5***對準則的不恰當解釋。該項調查同時也就財務報告複雜性的解決辦法詢問了受訪者，大致可歸納為：***1***準則制定者不應徒勞地試圖去滿足所有方面***業務的表面形式***的需求，而應專注於 發展能夠反映業務和交易的經濟實質的準則;***2***監管方應鼓勵財務報告提供者及 審計師的專業判斷;***3***所有的新準則必須符合成本/效益原則;***4***所有的新準則都應是以會計原則為基礎和導向的。實質上，***l***、***2***與***4***是關聯的。如果“以原則為基礎”編報，則在涉及到公司具體實際時，允許在準則約束的框架下進行合理的專業判斷。以原則為基礎的準則更注重經濟事項的實質，而不是形式上的細微差別。其他的解決建議還有諸如簡化披露模式、裁減冗餘資訊、對核心資訊增大披露頻率;簡化整個會計披露模式，以公允價值全面取代當前的歷史成本與公允價值並存。
當前，美國會計準則的制定越來越多地體現出以具體規則為基礎***Detailed Rules Based***，認為以基本原則為基礎***Basic Principles Based***的國際會計準則太抽象和原理化，需要會計執業人員具有較高的判斷力，不易操作。因而，FASB對準則規範得比較細，對會計估計和會計判斷提出了較多的數量標準和判斷標誌，但企業仍然可以精心策劃“業務安排”和“ 組織設計”以繞過規則的束縛，並利用會計資訊的複雜性掩蓋經濟真實。據安達信***Jonathan，2001***的一項調查，2000年度美國230家上市公司披露的財務報告因為存在嚴重的會計問題，而不得不重新編報。而這些暴露出來的問題可能只是冰山一角。不管會計準則***規則***多麼詳盡，會計資訊仍然誇張地失真，會計資訊的複雜難懂使得會計退落成“黑箱會計”***black-box accounting***。無論是作為一種被迫的 經驗還是一種選擇的明智，會計資訊必須實現由複雜性嚮明晰性的迴歸。
一、會計資訊複雜性的表徵及成因分析
1.會計資訊質量要求
與會計資訊複雜性截然相反的另一面就是會計資訊的明晰性。可以從探討會計資訊明晰性這一逆向角度，來研究會計資訊複雜性問題。會計資訊的質量要求包括相關性、重要性、明晰性、可靠性、可比性、完整性、中立性以及實質重於形式原則等。這些質量要求相互依存，共同對會計資訊以至整個會計體系發生作用。會計資訊各質量要求之間永遠具有共生互動性。會計資訊需要通過財務報告來呈現，如果表述不清晰，將影響資訊的決策 有用性。我國財政部在《企業會計準則——基本準則》中寫道，“會計記錄和會計報表應當清晰明瞭，便於理解和利用”。隨著會計資訊使用者的範圍急劇擴大，資訊使用者對財務報告的解讀能力參差不齊，從客觀上對會計資訊的明晰性提出了更高的要求。在財務報告中應該用通俗易懂的概念、簡明的陳述及形象化的圖表，以增進會計資訊的可理解性，並在簡潔與充分上取得適當的平衡***簡潔並不意味著不充分***。會計資訊明晰性原則要求在會計資訊的確認、計量、賬務處理、成本計算、收益分配到最後生成會計報表等一系列過程中均清晰、簡明，易於為資訊使用者所理解和利用。如果某項會計資訊的提供要經過諸多繁雜不堪的程式，多層次的會計處理及處理方法晦澀難懂，繁瑣複雜，其間又不可避免地夾雜會計人員個人的主觀判斷，這樣複雜的資訊對於資訊使用者而言，由於無法理解而變得無用。
2.會計準則
***l***會計準則的複雜性。“30年前，會計準則的文獻資料僅僅有兩卷，並且很容易就能裝進公文包攜帶，從那以後，會計準則文獻資料數量呈指數速度迅速增長，現在需要用帶有很多隔層的櫥櫃***書櫃***才能容得下”***Steve Liesman，2002***。FASB133號公告“衍生金融工具與套利活動”，負數為200頁，而修訂後為804頁。SEC前主席Paul Volker***2001***諷刺道，“根本就沒有一個活人能搞懂它”。還有FASB第141號“公司合併”、142號“商譽及其他無形資產”、144號“長期資產減損及處理”等都非常繁瑣。每一條新準則都試圖充分考慮交易的各種可能，為了防止因準則疏漏而被鑽空子，又得不斷補充新的更詳盡的規則，以及解釋性指南正依靠解釋而逐漸成為“準則”，最終導致準則越來越複雜。為遵循FASB日益複雜的會計準則，財務主管們不得不僱傭高專業水平的會計師，要真正理解準則已成為一件令人氣餒的事情。美國的會計準則已然使眾多的CPA們陷入了困惑的境地。
關注會計教育的研究人員同時發現，複雜難懂的會計準則已使會計從業人員越來越少。Schiff***2002***說，“我寧願回到70年代的概念框架，也不願接受現在枝節繁褥的規則”。Parke***2002***則說，“我們更願意接受簡明、準確、一致、可理解的準則。當前的準則已經演變成關於特定交易的純理論的會計學術論文，很少有人能清楚地解釋和依據其進行簿記”。據AICPA***2001***的一項調查揭示，會計專業學土和碩士的數量，從1995年以來至2000年正逐年減少。在1999-2000學年，會計專業本科畢業生的數量已減少了10%，即使碩士，也減少了6個百分點。
***2***會計準則的不一致性。會計準則為適應經濟環境變化而進行的即時調整儘管本意是好的，但卻產生了一些準則間的不一致性。如股票期權的會計處理***股票期權在行權時才確認為費用***、無形資產***如將研發成本在發生時計作期間費用，而不予以資本化***及租賃的確認和計量***經營租賃在表外反映，而從財務管理的角度看，融資租賃與經營租賃的實質是相同的***等。這種不一致性會被公司利用以隱瞞資產或負債。
***3***會計靈活性。會計資訊在某種程度上是主觀判斷的產物。權責發生制下的應計、預提和待攤專案;穩健性原則下的高估費用和損失、低估收入和利得***缺乏具體的剛性標準***;重要性原則下如何界定重要專案與不重要專案;會計政策、會計估計的可選擇性等，都使得會計資訊複雜難懂。會計靈活性常被利用進行盈餘操縱。
3.混業經營
混業經營公司的財務報告要比單一業務公司複雜得多。安然公司曾是世界頭號天然氣交易商和美國最大的電力交易商，它還從事煤炭、紙漿、紙張、塑料和金屬交易，為世界各地的客戶提供金融和風險管理服務。通用電器***GE***涉足超過10多個截然不同的行業，每種業務的風險和邊際收益相差很大。分析GE的財務報告顯然要比分析Adobe Systems***專業提供Acrobat Reader的軟體公司***的困難得多。安然事件發生以後，引發了投資者對那些業務複雜的大公司的普遍懷疑，於是更加仔細地檢視它們的財務報告，結果驚訝地發現，諸如Ford、HP、GE、IBM、Coca-Cola等知名大公司的財務報告也一樣是令人費解的。
2002年1月24日，Tyco International宣佈了一項驚人的計劃，將公司分為四家獨立的公司。近10年來，Tyco不斷地通過購併而由最初的生產防火器材的小公司，成長為當今年收入38億美元、股票市值達到95%億美元的大型公司。投資者擔憂的是Tyco提供的會計資訊的透明度。在Tyco的會計資訊由於複雜而被市場懷疑時，從2002年1月1日起，其股價在不到3周的時間內下跌了近25%，市值縮水近30億美元。公司董事會主席兼CEO Kozlowski坦言，“將Tyco分立，投資者將因此而獲得各個獨立公司更加簡潔***simplicity***、清晰***Clarity***和透明***transparency***的會計資訊”。Tyco的分立標誌著當前財務會計領域的一個最新動向就是，投資者與監管方越來越傾向於要求上市公司向公眾提供簡明和易於理解的財務資訊。
4.組織結構設計與關聯方交易
與控制相聯絡的公司間的相互交叉持股***包括子公司反向持有母公司股份***，給會計資訊帶來了很大的複雜性。特別目的實體***special pupose entities***是指，通過契約或其他商業約定的形式設立的，被用來融資、提供流動性、分散風險、信用支援、套利、研發等的組織***包括虛擬組織***。安然公司擁有錯綜複雜的龐大合夥企業網路組織，為特別目的設立了約3000家合夥企業和子公司，利用合夥企業網路組織，自我交易，涉嫌隱瞞鉅額損失***葛家澍等，2002***。如此之多的特別目的實體真正形成了永遠無法探明的財務“黑洞”。通過特別目的實體將資產或債務轉移到表外，以及由於關聯方交易注重法律形式而不顧經濟實質，因而通過關聯方之間的剝離、重組等製造了大量假象。
在美國，許多在職的經理人員害怕敵意收購，因為收購後他們將失去權利和待遇。為了阻止敵意收購，於是先入為主，通過交叉持股，並且創造一些證券，如具有不同投票權的普通股，以製造複雜的股權結構和控制權結構，使得潛在的收購方難以檢驗目標公司的盈利狀況和真實投資價值;而且，如此複雜的股權結構也使潛在收購方難以駕馭和控制。另外，交叉持股和分部的建立，或許是出於各個分部所處地區稅率不同的考慮，但稅法的複雜性也使財務報表變得複雜。
5.融資創新
名目繁多的衍生證券***混合證券***的出現，使得資產負債表愈加複雜難懂。公司常使用各種金融工具和債務創新，以將負債拋在表外。安然公司在處理資產的方式上，“玩”出了許多新手段***衍生金融工具***，而這些衍生出來的金融工具對審計師、投資者等甚為陌生。在判斷這些交易是否合理時，會計師常表現得無能為力。安然公司幾乎把所有的資產都轉化成衍生金融工具，而這些是以未來不確定性交易為特徵的。由於創新，使安然公司會計利潤大幅增加。事實上，這些利潤也是不確定的，而會計師要評估其利潤，就缺乏一定的標準。
6.資訊不對稱與道德風險
會計資訊的提供者與使用者之間存在著時間上的、內容上的資訊不對稱。與公司管理當局相比，資訊使用者明顯處於資訊劣勢。管理層為追求實現財務、經營目標，增加了不恰當會計處理的道德風險。管理層極有可能利用會計自身的弱點，在複雜會計資訊的遮掩下，蓄意杜撰虛假的資訊欺騙資本市場和資訊使用者。
過於詳盡和麵面俱到的資訊反而模糊了更重要的資訊，財務報告甚至成為資料“垃圾桶”。安然披露了大量的資訊垃圾，如僅報表附註就長達16頁。安達信的CEO Berardino在“我對安然審計的反思”一文中寫道，“反思我們的會計準則，就像稅法一樣，為了把一門藝術變成科學，會計準則不僅在數量上與日俱增，而且也變得越來越複雜。在這個過程當中，我們一直在鼓勵這一種技術的、立法的路線，而這一路線卻使得我們有時更關注所報告內容的形式而不是實質。安然就是這方面很典型的一個案例，如此正宗地用了會計標準卻使得投資者更難於理解業務的真相”。
二、對會計資訊複雜性的度量
1.財務報告的頁數
按美國的財務報告格式標準，IBM2000年度的財務報告為353頁，GE為410頁，Pfizer為460頁，AIG為720頁，Citigroup更是多達1026頁。財富500強大公司中最少的也在200頁以上。試想，又有幾個投資者真正能讀懂如此複雜的報告?通過財務報告的頁數，可以大致地衡量會計資訊的複雜性。
2.會計資訊“不透明”指數
不透明指數由普華永道所創造，其表示式為：
Oi=l/5 x***Ci+Li+Ei+Ai+Ri***
式中，O代表綜合的不透明指數;C指腐敗的影響;L指法律、司法的不透明性***包括股東權利***;E代表財經政策的不透明性;A指會計資訊心司治理的不透明性;R代表政府管制的不透明性及不確定性和隨意性。2001年1月，普華永道釋出了一份關於35個國家***地區***“不透明指數”的調查報告，從上述五個方面對不透明指數進行評分和排序。
值得注意的是，在研究不透明指數的五個方面中，包含了會計資訊/公司治理，因此，可以借用該項指標來反映會計資訊的複雜性。在此，可近似地認為，在公司業務、規模、資本總額、財務槓桿、股權結構等各個方面都非常相近的兩個公司，誰提供的財務資訊越複雜難懂，則其會計透明度就越低。普華永道在測定會計不透明指數時，總共調查了12個大問題，其中相對較為重要的問題有：***l***會計準則的一致性;***2***與會計準則有關的不確定性;***3***國有企業對會計準則的遵循情況;***4***獲取公司現金流量資訊的難易程度;***5***獲取公司經營風險水平的難易程度;***6***獲取公司當前資本結構的難易程度;等等。
3.會計資訊複雜程度分數***ComPlexity score***
還可以結合財務估價模型的輸入變數，對每個變數所對應的會計專案***會計資訊***分別進行復雜性程度分析。通過採取問卷調查的方式，依據重要性原則，對展開的各個會計專案的複雜性給出一個衡量分數，最後就可以彙總得出一個會計資訊複雜程式的總分數。分數越高，資訊複雜程度就越高。
三、會計資訊複雜性影響財務估價的實證證據
普華水道***2001***的研究報告發現，會計透明度與資本成本之間存在直接的關係。不透明係數越高，其資本成本就越高;會計資訊越透明，資本成本就越低。而資本成本的高低將直接影響財務估價。
有證據表明，資本市場對跨行業經營的大公司的價值，相對於業務單一的公司的價值要打一定的折扣***減***。原因是，一方面因為業務分散，鋪得太開，漫漶了著力點，缺少主業從而致使經營效率低下;另外就是由於會計資訊的複雜性導致投資者對財務資訊的懷疑。如果價值折減是由於會計資訊複雜性使然，若集團公司分解為各自獨立的業務實體，各分部獨自報告財務資訊，則這種分立將消滅或減少價值的折減;如果是由於管理效率低下，則分立仍然不能消滅價值折減。證據表明，市場對母公司收回子公司全部股本使之脫離的作法，一般的，反應是積極的。這與前面的證據不謀而合。
資本市場許多實證結論表明，投資者對會計資訊複雜的公司的股票反應冷淡。摩根斯坦利***MorganStanley，2001***在一份關於公司年報的研究中發現，公司收益率與年報負數呈反向關係。在檢查的樣本中，那些年報較長的公司股票收益率相比年報頁數少、資訊簡明的公司的收益率要低。這表明公司年報常因為一些無用的細節而遮蔽有價值的資訊，最終影響公司估價。新興資本市場通過改變會計準則，對不斷變遷的經營環境、經營方式做出動態反應，以增加會計透明度，市場對此反應是積極的，願意支付更高的買價。
與股票回購、公司分立、剝離等相關的市場積極反應，也可以視為市場對會計資訊透明度提高***複雜性降低***的回報的間接證據。Linn，Rozeff***1984***檢查了1977年至1982年間股價對77起公司宣佈剝離的反應，結果平均提高股票報酬率達1.45%;而且，他們同樣注意到一個有趣的對比，即凡是宣佈剝離時的交易價格和動機的公司與未宣佈的公司相比，前者的市場反應比後者積極，逃避披露剝離原因的公司往往受到市場的懷疑。顯然，市場對透明的會計資訊***複雜性低***是歡迎的。
Schipper，Smith***1983***檢查了1963年至1981年間93家宣佈收回子公司股權的公司收益率變化的實證證據，表明在交易宣佈日的前後兩天，平均提高股票收益率達2.84%;而且，有證據表明收益率隨著被收回公司的規模增加而增加。
有效市場假說***EMH***認為，在強式效率市場，資訊迅速並且可信地傳播於資本市場。然而，在現實世界中，經營者***或資訊提供方***在提供資訊時出於自己利益的考慮，設定許多阻礙，使資訊變得複雜，迷惑誤導投資者，或封鎖資訊或推遲公佈，尤其在包含利空訊息時更是如此。penman***1987***在關於收益公告情況的研究中注意到那些包含最壞訊息的公告書相對於預期的公告日期總是拖延得最久。
四、財務估價修正
1.DCF***Discounted Cash Flow***估價模型
***1***現金流量。指流向股東和債權人的現金流量合計，即息前稅後利潤在滿足再投資需求之後的剩餘現金流量，又稱公司自由現金流量***FCFF，Free Cash Flow to the Firm***。
公司自由現金流量=息稅前利潤X***l-所得稅稅率***-***資本性支出-折舊***-非現金營運資本變動
資本性支出即投資於***或購買***長期資產的支出;資本性支出一折舊一淨資本支出;r反映融資組合成本與風險的折現率;N表示估價期限。
淨資本支出及非現金營運資本的增加，代表著為產生當期及未來收益增長而進行的再投資，故可將這兩項合併用“再投資率”表示，從而，
公司自由現金流量=息稅前利潤X***1-所得稅稅率***X***1-再投資率***
***2***預期增長率。營業利潤的預期增長取決於再投資率和再投資回報水平。
營業利潤的預期增長=再投資率X資本收益率
資本收益率=息稅前利潤X***1-所得稅稅率***/投入資本
再投資率=***淨資本支出+非現金營運資本變動***/[息稅前利潤x***1-所得稅稅率***]
2.估價模型與會計資訊
DCF估價模型的基本輸入變數有：息稅前利潤、所得稅稅率、資本性支出、營運資本、息稅前利潤的預期增長率、資本成本、資本收益率等。將上述基本變數進一步展開，我們可以得到一系列會計專案，並將這些專案與會計資訊複雜性聯絡起來考慮，估計其複雜程度。降低會計資訊複雜性，將有助於公司的真實價值被市場發現和認可，降低其在市場中執行的成本與風險。例如，根據DCF模型，公司的預期增長應是再投資率與投資回報率的函式。如果公司通過特別目的實體掩藏投資，則財務估價模型的輸入變數之一預期增長將無法得到，則無法真實地評估公司價值。為估計公司的加權平均資本成本，需要知道公司債務的成本。如果公司通過製造複雜的會計資訊來隱藏其債務，則將低估公司的違約風險，從而虛假地降低其資本成本。這也意味著會計資訊複雜性影響著公司的真實價值。
3.價值修正係數
根據上述分析，出於謹慎性考慮，投資者、財務分析師等利益相關方在衡量公司投資價值時，應對傳統的財務估價模型依據會計資訊的複雜程度進行適度地修正，以合理地保證預期股價***基於公司內在價值***的準確性。
一種思路是，依據財務估價模型，對模型的各主要輸人變數分別進行調整，以反映會計資訊複雜性對各個輸入變數的影響。但這樣分別調整變數後再輸入模型，會使估價過程變得很繁瑣。
另一種可行的方法是，在同一行業內，比較會計資訊複雜公司與會計資訊簡明公司***以資訊透明度最高的公司為參照***的相對估價，通過觀察和迴歸得出市場對會計資訊複雜性高的公司價值的調整係數。
若公司具有較多的跨行業經營分部，其中有業務簡單與複雜之分，則對於業務簡單、資訊透明度高的分部不必對其價值進行調整;而對於業務和會計資訊複雜的分部，則需要依據其具體的複雜程度調整該分部價值。若公司經營業務較為廣泛，則可以將各種業務分開分別運用可比公司進行相對估價。如果公司整體的會計資訊對某部分業務披露和揭示得不夠充分，則對該業務的估價相對要保守一些，如可將收益和高風險及低成長率聯絡起來，以獲得一個價值調整係數。
普遍適用的思路是，將各主要變數進一步展開為更多的相關會計資訊或會計專案，分別進行復雜性與估價影響分析，然後彙總計算出一個綜合的加權平均複雜分數。將這些綜合分數與參照分數***會計資訊透明度公認最滿意的***相比，就可以獲得最終的價值修正係數***adjustment index***。
為便於操作，可設計一個會計資訊複雜性調查問卷。首先將所有展開變數按重要程度給出各自的分數域值***結合目標公司實際***，然後就每項展開變數設計特定的問題及答案分數。據估價模型，基本的輸入變數有：息稅前利潤、所得稅稅率、資本性支出、營運資本、息稅前利潤的預期增長率、資本成本、資本收益率等。例如，對資本成本一項，其總分最高為***資訊最複雜的情況***15分。將其分解為若干問題，然後就每個問題的不同回答設定相應的分值。具體可調查下列問題：***l***多種經營業務***佔總收入10%以上的業務***的數目，業務越多，複雜分數越高。業務數為2以上低於5的，分數為2，業務數超過5低於10的，分數為4，超過10的分數為6;***2***是否經過評級機構評級?若是，則分數為0，否則，為3分;***3***是否有表外負債?若無，分數為0，若有，再根據表外負債佔債務總額的比重給出不同的分數***其他問題不—一列舉***。彙總所有專案的分數，得出會計資訊綜合複雜分數，將此分數與參照分數相比較，從而求得估價修正係數。我們也可以借鑑債券評級機構的評級設計思路，並在一些主要變數方面逐步規範化。
對每個基本變數需關注的重要問題大致有：***1***息稅前利潤。具體關注業務種類的數目、一次性***one-time***收入和費用佔營業收入總額的比重、末特別指明來源的收入佔營業收入總額的比例、利潤表中不穩定***易變的專案，如委託理財收益***專案佔營業收入總額的比例;***2***所得稅。具體關注收入來源於不同稅率地區的數目、是否雙重簿記、總部是否設在避稅港、稅率是否變動;***3***資本性支出。具體關注資本性支出專案是否確定、有無頻繁的大規模購併、股權投資關係是否複雜;***4***營運資本。具體關注有無未特別指明的流動資產與流動負債、有無易變的營運資本專案;***5***期望增長率。具體關注有無表外資產/負債***金額較大的***、資本收益率是否穩定、有無本能持續的、超過行業平均水平的資本收益率;***6***資本成本。具體關注所跨行業的數目、公司債可否公開交易、是否經過評級、有無表外負債、β係數的可靠性及穩定性;***7***其他方面。具體關注長期資產***有形資產、無形資產***的計價、存貨減值核算。收入確認的標準、會計估計的假設、遞延稅款、預虧公告、重組費用、員工股票期權、經營風險、會計政策變更的披露、資產負債表附註的內容、證券投資損失的確認、退休金核算假設等。 將根據財務報告計算出來的公司價值，除以價值修正係數，即為經過會計資訊複雜性調整後的公司價值。而這一價值從理論上近似地接近目標公司的真實價值。
總之，降低會計資訊複雜性應從以下幾方面著手：以“會計原則”為基礎制定會計準則;強化審計的正直性及監管立法;建立對複雜資訊的懲罰機制;完善的公司治理結構;加強誠信教育。
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