什麼是期權合約期權合約的特點

　　期權合約指在特定時間內以特定價格買賣一定數量交易品種的權利。那麼你對期權合約瞭解多少呢?以下是由小編整理關於什麼是期權合約的內容，希望大家喜歡!

　　期權合約的基本概述

　　期權的買方向賣方支付一定數額的權利金後，就獲得這種權利，即擁有在一定時間內以一定的價格***執行價格〕出售或購買一定數量的標的物***實物商品、證券或期貨合約***的權利。期權合約的構成要素主要有以下幾個：買方、賣方、權利金、敲定價格、通知和到期日等。

　　期權合約是一種賦予交易雙方在未來某一日期，即到期日之前或到期日當天，以一定的價格——履約價或執行價——買入或賣出一定相關工具或資產的權利，而不是義務的合約。期權合約的買入者為擁有這種權利而向賣出者支付的價格稱為期權費。期權合約是關於在將來一定時間以一定價格買賣特定商品的權利的合約。期權的標的資產包括：股票、股票指數、外匯、債務工具、商品和期貨合約。期權有兩種基本型別，看漲期權和看跌期權，亦稱買入期權和賣出期權。看漲期權的持有者有權在某一確定時間以某一確定的價格購買標的資產。看跌期權的持有者有權在某一確定時間以某一確定的價格出售標的資產。期權合約中的價格被稱為執行價格或敲定價格。合約中的日期為到期日、執行日或期滿日。美式期權可在期權有效期內任何時候執行。歐式期權只能在到期日執行。在交易所中交易的大多數期權為美式期權。但是，歐式期權通常比美式期權更容易分析，並且美式期權的一些性質總是可由歐式期權的性質推匯出來。

　　需要強調的是，期權賦予其持有者做某件事情的權利，持有者不一定必須行使該權利。這一特點使期權合約不同於遠期和期貨合約，在遠期和期貨合約中持有者有義務購買或出售該標的資產。請注意，投資者簽署遠期或期貨合約時的成本為零，但投資者購買一份期權合約必須支付期權費。

　　期權合約的構成要素

　　交易單位

　　是指每手期權合約所代表標的的數量。

　　最小變動價位

　　是指買賣雙方在出價時，權利金價格變動的最低單位。

　　每日價格最大波動限制

　　是指期權合約在一個交易日中的權利金波動價格不得高於或低於規定的漲跌幅度，超出該漲跌幅度的報價視為無效。

　　執行價格

　　是指期權的買方行使權利時事先規定的買賣價格。這一價格一經確定，則在期權有效期內，無論期權之標的物的市場價格上漲或下跌到什麼水平，只要期權買方要求執行該期權，期權賣方都必須以此執行價格履行其必須履行的義務。

　　執行價格間距

　　是指相臨兩個執行價格之間的差，並在期權合約中載明。在鄭商所設計中的硬冬白麥期權合約中規定，在交易開始時，將以執行價格間距規定標準的整倍數列出以下執行價格：最接近相關硬冬白麥期貨合約前一天結算價的執行價格***位於兩個執行價格之間的，取其中較大的一個***，以及高於此執行價格的3個連續的執行價格和低於此執行價格的3個連續的執行價格。

　　合約月份

　　是指期權合約的交易月份。與期貨合約不同，為了減少期權執行對標的期貨交易的影響，期權合約的到期日一般提前至其合約月份前的一個月內。

　　最後交易日

　　是指某一期權合約能夠進行交易的最後一日。

　　到期日

　　是指期權買方能夠行使權利的最後一日。

　　權利金

　　權利金***premium***又稱期權費、期權金，是期權的價格。權利金是期權合約中唯一的變數，是由買賣雙方在國際期權市場公開競價形成的，是期權的買方為獲取期權合約所賦予的權利而必須支付給賣方的費用。對於期權的買方來說，權利金是其損失的最高限度。對於期權賣方來說，賣出期權即可得到一筆權利金收入，而不用立即交割。

　　執行價格

　　執行價格是指期權的買方行使權利時事先規定的買賣價格。執行價格確定後，在期權合約規定的期限內無論價格怎樣波動，只要期權的買方要求執行該期權，期權的賣方就必須以此價格履行義務。如：期權買方買入了看漲期權，在期權合約的有效期內，若價格上漲，並且高於執行價格，則期權買方就有權以較低的執行價格買入期權合約規定數量的特定商品。而期權賣方也必須無條件的以較低的執行價格履行賣出義務。對於外匯期權來說，執行價格就是外匯期權的買方行使權利時事先規定的匯率。

　　合約到期日

　　合約到期日是指期權合約必須履行的最後日期。歐式期權規定只有在合約到期日方可執行期權。美式期權規定在合約到期日之前的任何一個交易日***含合約到期日***均可執行期權。同一品種的期權合約的在有效期時間長短上不盡相同，按周、季度、年以及連續月等不同時間期限劃分。

　　期權合約的基本特點

　　期權合約是除期貨合約以外最為重要的衍生金融工具。在套期保值中，期貨合約既抵消了潛在的損失，也抵消了潛在的收益。期權與期貨最大的不同之處在於，期權只是抵消了潛在的損失風險，並不妨礙持有者獲得收益。為了獲得這樣一個有利的風險，期權的購買者***多方，Buyer***需要向出售者***空方，Writer***支付一筆費用，我們稱之為期權費***Premium***。而我們買賣期貨時，除了佣金以外是不用付給交易對方任何金額的。

　　按照規避風險的不同，期權可以分為看漲期權和看跌期權。看漲期權允許買方有權在將來的某個特定時點或者時段以某個特定的價格向期權的賣方購買某種商品，看跌期權則允許買方有權利在將來的某個特定時點或者時段以某個特定的價格向期權的賣方賣出某種商品。那個事先約定的價格被稱為行權價格***Exercise Price***。按照執行時限，期權還可以分為美式期權***American Option***和歐式期權***European Option***。美式期權的擁有者可以在到期日前的任一時點執行期權，而歐式期權只能在到期日執行。

　　期貨期權是以期貨合約為交割品的期權合約，指的是期權的擁有者有權在到期日按照事先約定的期貨價格買入或者賣出指定數量的期貨合約。“買入”在這裡的實際意思是期權的擁有者和期權的賣出者按照事先約定的期貨價格達成新的期貨合約。如果是看漲期權的話，在新的期貨合約中期權的擁有者是多方，而期權的賣出者是空方。如果事先約定的期貨價格與當前的期貨價格不同，那麼交易雙方將立即進行結算，空方將向多方支付當前期貨價格和約定價格的差額。

　　期貨期權也有可能進行現金交割，也就是說，雙方並不進行期貨交易，而直接結算差額。

　　互換期權是以互換協議為交割品的期權，指的是期權的擁有者有權在到期日是按照事先約定的利率和期權的賣出者達成互換協議。互換協議的結算可以有很多種，包括實物結算和現金結算。實物結算就是在到期日擁有者執行權利並與期權的賣出者達成互換協議，期權的擁有者可以執行這份協議到期末，也可以在互換市場上進行反向操作，實現利息差額。現金結算是指雙方並不簽訂互換協議，而是直接結算利息差額的現值。平均價期權***TAPOs***是為固定一段時間而設計的。以LME交易的平均價期權而言，它是基於月度結算價***MASP***。這些期權在定價期結束時自動終止，盈價的TAPOs轉化為兩個數量相等方向相反的期貨合約，其中一個期貨合約價格為月度結算價，另一個為初始的敲定價。

期權合約的特點