財務管理髮展與創新探究
摘要:20世紀財務管理學在經歷了從獨立到不斷完善之後,面對財務管理環境的變遷,必然出現新的發展趨勢。就傳統財務管理在現代理財環境中的缺陷進行了剖析,並對現代財務管理的理財目標、理財內容、理財觀念和利潤分配方式等方面呈現出一些新特徵進行了一定程度的探究。
關鍵詞:財務管理環境;網路財務;全球化財務;人本財務
1財務管理環境的變遷
21世紀財務管理的環境發生了巨大的變化。從巨集觀環境看,主要表現在:經濟全球化浪潮勢不可擋;知識經濟方興未艾;資訊科技、通訊技術與電子商務的蓬勃發展等等。從微觀環境看主要表現為:公司內部機構重組;公司之間的購併與重組;虛擬公司的興起等方面。而每一方面的變化對財務管理都提出了挑戰。
***1***在經濟全球化浪潮中,對財務管理有直接影響的是金融全球化。金融全球化對於企業來說是一把雙刃劍。它使企業籌資、投資有更多的選擇機會,客觀上提升了企業的價值。但從1997年的亞洲金融風暴可以看出,在金融全球化的背後,是極大的風險。在金融工具和衍生金融工具不斷創新的今天,如何尋求機遇,規避風險,是財務管理當前和今後一段時間所面臨的最重要課題。
***2***知識經濟的興起對於財務管理來說,改變了企業資源配置結構。企業資源配置結構是以傳統的以廠房、機器、資本為主要內容資源配置結構轉變為以知識為基礎的,知識資本為主的資源配置結構。
***3***隨著電子商務的發展,網路財務迅速興起。電子商務是一種全新的商業模式,隨著電子商務的發展,傳統的財務管理也演化到網路財務時代。網路財務的最顯著特點是實時報告,企業可以進行線上管理。網路財務的前景是誘入的,但它引起的安全問題同樣讓人擔心。
***4***企業重構對企業本身,甚至是對社會都產生了巨大的衝擊,也對財務管理提出了嚴峻的挑戰。如:公司內部重構時如何進行資產剝離、公司之間的購併如何進行資本運作、跨國購併時如何進行國際財務管理。而虛擬的財務管理更是無章可循,目前仍處於摸索階段。
2傳統財務管理的缺陷
***1***不支援電子商務。我國的傳統財務軟體具有單幣種、單語言的特點,這對於網上業務的結算、會計資料的傳遞交流都會產生障礙。另外,傳統財務軟體由於產生的技術背景落後,無法實現網路化管理或只支援區域性網路應用,更無法支援電子商務。
***2***無法實現財務與經營業務的協同。財務與經營業務的協同包括企業內部協同、供應鏈協同等。企業內部各部門、各分支機構與客戶、供應商等每一結點在發生供、產、銷等經營業務活動過程中每時每刻都會產生各種財務資訊,如果沒有網路技術的支援,根本不可能對這些財務資訊進行快速、合理的處理,從而使財務資訊傳遞到經營業務系統的時間差增大,不利於企業的生產經營決策。
***3***財務資訊的披露存在會計期間的約束。傳統財務系統只能在一個會計期間結束後才能獲取財務報告,已經不能滿足網路時代資訊使用者的要求。因為:①電子商務的一個顯著特點就是快捷,如果雙方不能隨時獲取對方的財務資訊,在資訊不充分的情況下,商家必然會放慢業務決策的速度,也就無法體現電子商務的優勢。②網上交易的企業很可能“虛擬公司”。“虛擬公司”可隨業務活動的需要隨時成立,當該項業務活動結束或者需要調整時,“虛擬公司”可以隨時終止。其存在的時間具有不確定性,可能是幾年,也可能是幾天。在這種情況下,要進行會計分期是一件困難的事,而且也沒有多少實際意義。也許在預定的一個會計期間還未結束,該公司就已經解體了。所以網路時代資訊使用者更注重的是即時財務資訊,而且在電子聯機的條件下,財務報告也可以即時產生。
***4***傳統財務系統不能滿足使用者的個性需要。由於資訊生產成本和資訊處理能力的侷限,傳統財務系統往往只是試圖滿足所有使用者的共同需要,而沒有或者很少考慮他們的個性需要。例如,在現在的知識經濟社會裡,企業的人才配置合成為評價企業的一個重要標準,有的使用者就可能會對企業人力資源的資訊有需求。但在傳統財務系統中,受成本效益原則的約束,這些過去看來不是非常重要的資訊沒有在財務報告中出現。而在網路財務下,由於資訊成本的降低,財務報告可以涵蓋更多的內容,這樣的資訊就可以在財務報告中得以體現。再者,有的使用者只需要瞭解一部分的財務資訊,譬如一個小債權人,他不可能像大債權人那樣為了降低風險對企業狀況進行全面的瞭解,他只需要瞭解企業大概的償債能力和信用狀況就可以了。但是要在大量的財務資訊中去提取這一小部分資訊,對於他來說必定是一件很不合算的事,而要企業提供這樣的個性資訊在傳統財務系統下是明顯不可能的。
***5***會計資訊缺乏國際可比性。傳統財務系統過分強調中國會計制度,造成了中國會計封閉自守的一面。據說國內某家大型企業在海外上市之前,為了使其近三年的會計報表符合國際投資者的要求,聘請畢馬威華振會計師事務所進行調帳,結果整個審計工作歷時一年半,共耗去53
萬人工費。通過這個例項我們可以看出缺乏國際可比性的會計資訊,不僅不能滿足投資者的需要,也會對企業造成資源的浪費。在財務網路化、國際化的今天,這種會計資訊已不能適應時代的發展要求。
3現代財務管理的發展與創新
進入21 世紀,經濟全球化浪潮勢不可擋,知識經濟方興未艾,資訊科技、通訊技術與電子商務蓬勃發展,這些環境變化必將對財務管理的目標、範圍、內容等方面產生較大影響。現代財務管理的變化主要體現在以下五個方面:
3.1關於財務管理觀念的創新?
隨著環境的變遷,財務管理的發展必然與創新緊密聯絡,特別是觀念的創新將是推動財務管理髮展的重要因素。根據21世紀財務管理的發展趨勢,其觀念的創新體現於以下幾個方面:
***1***知識資本觀念。知識資本由人力資源和無形資產兩部分組成。21世紀是一個知識經濟的時代,知識成為發展經濟的主要資源和動力,知識資本逐步取代貨幣資本和實物資本在企業的重要地位。知識經濟的發展表現在知識對傳統產業的高度滲透和高新技術產業的迅速發展,它對企業財務管理的重要影響是改變了企業資源配置結構,並豐富了財務資源的內容,形成以知識為基礎的知識資本為主的資源配置結構。知識資本與普通資本相比,具有更大的增值性,知識資本的運用,意味著在普通資本的C和V中,分別加入無形資產和智慧勞動,從而放大了C+V知識資本運用的過程就是新發明、新技術、新構思商品化的過程,必然創造出高額利潤。據西方學者測算,知識資源對經濟增長的貢獻,在20世紀初僅有5%-20%,如今已達到60%-80%。可見,未來的財務管理將是一種知識化管理,企業的科學技術、組織管理、人才素質、無形資產等知識的含量,將是決定財務管理是否創新與發展的關鍵因素。研究知識資本籌集、培育、擴張及與有形資本的匹配,優化企業資源結構,是順應知識經濟發展的客觀要求。
***2***網路財務觀念。21世紀,以資訊流為核心的商務活動——電子商務的蓬勃發展,將促使傳統的財務管理進入新型的網路財務時代。網路財務是運用計算機系統構建的一個網路財務體系,實施以網際網路、內部網以及電子商務為背景的線上理財和資訊化理財活動,它不僅使交易、決策可在瞬間完成,大大提高企業工作效率,同時也實現了財務與各項業務的協同,優化企業資源配置。具體表現為:①電子商務的應用,打破了國界、距離與時間的限制,企業通過網上銷售、網上結算、網上納稅、網上財務報告及重大財務事項披露,以全新的理財模式開展與客戶、供應商、銀行、投資者、政府的往來。②企業重大的財務決策更多地依賴於計算機系統所提供的大量資料、資訊、計算及分析處理,有效地避免了決策者個人主觀判斷所產生的失誤。③企業營運資金管理,諸如存貨控制、應收賬款管理及現金管理等,在電子商務模式財務與網路管理資訊系統的支援下,實現了動態化管理。④通過內部資訊交流,使企業各業務部門、集團各公司之間的工作協同起來,可更加有效地進行資源規劃與配置。目前,在我國構建和發展網路財務最大的障礙不是技術而是觀念,許多企業重視固定資產的投資,忽視甚至不願將資金投資於企業的資訊系統建設上。因此,在今後的財務管理中,強調網路化理財的新觀念,是至關重要的。
***3***全球化財務觀念。21
世紀,隨著資訊科技、通訊技術與電子商務的迅速發展及廣泛應用,國際貿易和跨國經營規模不斷擴大,生產、流通、消費等領域突破國界,經濟全球化浪潮勢不可擋,成為世界經濟發展的主流。在這種新的理財務環境下,財務管理的外延進一步拓展,以適應企業走向國際市場的戰略發展需求。有關國際籌資、國際投資、跨國經營以及在全球企業激烈競爭中所形成的跨國併購等問題,成為財務管理研究的新課題。
***4***人本財務觀念。在以知識和科技作為發展經濟主要資源和動力的21世紀,人力資本具有重要的價值和地位。經濟學家舒爾茨認為,勞動者掌握的具有經濟價值知識和技能,是造成技術先進國家生產優勢和巨大經濟實力的重要原因。從財務管理來看,企業的每一項具體的財務活動都是由人來完成的,所以,人所具備知識、智慧及其運用知識創造經濟價值能力和努力的程度如何,將決定企業財務活動成果的好壞。因此,在財務管理中,要貫徹以人為本的理財觀念,探討在理解人、尊重人的基礎上,建立責權利相結合有效的財務執行機制,以充分發揮人的主動性、積極性和創造性。人本管理是知識經濟的客觀要求,是企業順利而有效進行財務活動的保證。
3.2關於財務管理目標的調整?
***1***財務目標調整應適應現代企業的要求。財務管理,作為企業的一個重要管理系統,其目標直接反映著理財環境的變化,並需要根據環境的變化進行調整。現代企業理論認為,企業是多邊契約關係的總和,股東、債權人、經理、員工、消費者、供應商和政府等各方都有自身利益,共同構成企業的利益制衡機制。所以,現代企業是利益相關者之間締結的“契約網”,各利益相關者在企業投入物質資本和知識資本***包括人力資本***,獲得單個主體無法獲得的合作收益,他們應共同擁有企業的剩餘索取權與控制權,形成更為廣泛的財務資源配置主體。
***2***重新審視“股東財富最大化”財務目標。由此可見,將財務管理目標定位於股東財富最大化,僅僅強調股東的利益,而忽視其他利益相關者的利益,必然會導致矛盾衝突,將不利於企業發展。特別是隨著知識經濟的發展,知識資本的比重大大提高,物質資本的比重相對降低,這種重大變化,日益顯示企業各要素所有者地位在改變,從“股東至上”在向“利益相關者合作”轉變,這種新的產權理念,要求人們更加重視股東利益以外的其他相關利益主體的利益及社會利益,更加重視人力資本和無形資本,重新審視傳統的“股東財富最大化”財務目標,確立適合於21世紀財務管理要求的新目標。
***3***財務管理的目標應定位於“相關者利益最大化”。在共同治理的邏輯下,財務管理的目標應定位於“相關者利益最大化”。企業通過財務上的合理經營,充分兼顧和均衡各利益相關者的財務利益,保證企業在長期穩定發展的基礎上使企業價值達到最大。不同的利益相關者的財務利益是不同的,股東期望其投入的資本有效增值最大化,債權人期望其本金的安全收回及利息收入最大化,經理和員工期望其薪金收入最大化,社會公眾期望企業的社會責任最大化,政府期望企業的社會貢獻最大化,等等。正是各利益相關者的共同參與,構成了企業的利益制衡機制,只有使企業各種契約關係者的財務利益得到較好的滿足,才能使企業獲得可持續發展,實現財務管理的良性迴圈。美國IBM公司把其目標定為“為員工利益、為顧客利益、為股東利益”,這種轉變與創新,順應了21世紀經濟發展的要求,是財務管理髮展的又一突破,必將對整個財務管理內容產生深刻的影響。
3.3關於財務管理內容的拓展?
目前,財務管理內容的基本框架是:以股東財富最大化為目標,以貨幣時間價值和投資的風險價值為基礎,以籌資、投資、營運資金及利潤分配等管理為基本內容。這一框架結構所反映的財務管理原理和方法體系,是對市場經濟條件下財務管理實踐的科學總結。21世紀,隨著知識經濟興起、電子商務的發展和經濟全球化浪潮等財務管理環境的變遷,現有財務管理內容面臨嚴峻挑戰。探討如何突破舊框框,建立一個新的框架結構,以容納財務管理理論與實踐的新內容,是財務管理髮展中面臨的重要問題。
***1***將知識資本的管理納入財務管理範圍。在工業經濟時代,對企業來說財務資本是其戰略性資本,因此,財務學科要研究和解決的問題是財務資本的合理有效配置。知識經濟時代,知識資本將成為影響企業可持續發展、決定企業前途命運的重要的戰略性資本,因此,知識資本的合理有效配置及管理,將成為財務管理的重要內容。知識資本管理的內容應包括:①知識資本的籌措。主要研究如何經濟有效地籌措知識資本,使之與實物資本相匹配,形成企業合理的資本結構與有效的資源配置結構。在注重從外部籌措知識資本的同時,也要充分重視企業內部知識資本的培育,儘量降低企業籌資的風險與代價。②無形資產的投資。企業資本結構的變化,將導致企業資產結構的變化,以知識為基礎的專利權、商標權、商譽、計算機軟體、人才素質、組織管理、產品創新等無形資產所佔的比重將大大提高,成為決定企業發展、未來收益及市場價值的主要智力資產。據統計,1995年美國許多企業無形資產的比重已高達50%-60%。因此,無形資產是今後企業最主要和最重要的投資決策物件,這也將是今後財務管理中的一個難點問題,研究的重點應放在無形資產的確認、計量及投資決策指標與方法的確立。③知識資本的運營。知識資本相對於財務資本具有更大的增值性。研究重點是知識資本各要素在企業內部與其他財務資源有效的結合,以及進行對外投資等運作方式,最大限度地發揮知識資本的潛能,以獲取更多的收益。同時,應進一步拓展傳統的財務分析評價指標體系,研究設計一套評價企業知識資本價值的指標體系。因為知識資本的管理和投資與企業戰略管理相聯絡,因此,其評價指標應包括衡量知識資產效益貢獻大小的財務指標和評價知識資本對企業發展貢獻程度的非財務指標。與此相適應,今後資產負債表中的資產,應是各利益相關者投入的資產,包括財務資源和知識資源,資產負債表中的權益應是所有利益相關者的權益,不僅包括股東權益和債權人權益,還應包括經理人員權益、員工權益及其他當事人的權益;同時,損益表的收益也應反映各利益相關者的收益。④知識資本的分配。知識資本的所有者也應與財務資本的所有者一樣參與企業收益的分配,特別需要研究人力資本所有者參與企業稅後利潤分配的問題。目前實行的送“紅利”、年薪制、股票期權等,就是人力資本所有者參與稅後利潤分配的一種嘗試。有效開發和利用人的智力資源重要的方法和途徑,是對人的創新精神與創造能力的培育與激勵,研究在企業內部建立起人力資本的利潤分享制度,使經理和員工的經濟利益與企業的經營業績聯絡在一起,尤為重要。比如股票期權,將經營者的個人利益與企業的長遠發展和企業價值聯絡起來,有利於調動他們的積極性和創造性,是一種有效的物質激勵機制。把知識資本管理作為財務管理的一個重要內容,是財務管理髮展的趨勢,也是一個全新的領域,在理論研究和實踐中有許多問題有待研究和完善。
***2***
風險管理的內容將有所增加,併成為財務管理的重要內容。知識經濟、電子商務和經濟全球化的發展,使公司理財的複雜性和難度提高,承受的風險更大,因此風險投資和風險管理的內容將更加豐富,其在財務管理中的重要性會進一步提高。這主要表現在:①知識經濟下資訊傳播的速度大大加快,企業在面臨更多機遇的同時,決策風險也會更大;知識經濟下企業產品的壽命週期縮短,知識和技術更新速度加快,無形資產投資比重提高,企業的投資和經營面臨更加複雜多變的市場,不確定因素更多,風險加大。②電子商務促使網路財務迅速發展,資本流動速度加快,企業理財的效率大大提高。但與此同時,企業的財務安全與風險性也將加劇。③經濟全球化意味著財務管理應從國際化的角度來審視自己,企業籌資、投資和經營將走向國際市場,有著更多的機會和選擇,但也面臨更加激烈的競爭,經營風險和財務風險提高。特別是在金融全球化的背景下,企業運用衍生金融工具控制和防範風險的同時,卻又由於衍生金融工具本身所具有的投機性而成為企業的又一個風險源。安然破產事件,就是一個最好的例項。安然公司就曾較多地使用期權、期貨及“特別目的實體”***簡稱SPE,***等高風險衍生金融工具,大量的遠期合同,使其未來收益很不確定;過度的負債,導致財務槓桿效應被成倍放大,結果必然加劇了公司破產的風險。④21
世紀,隨著科學技術的飛躍發展,以高新技術企業為投資物件的風險投資呈上升趨勢。據資料表明,1994年至 1996年間,高新技術產業對美國GDP貢獻率已達27%。由於高新技術產業具有高成長性、高風險性的特點,決定了風險投資經營的理念是在高風險中追求高回報,因此,風險投資管理倍受關注,投資主體的投資風險、創業主體的償還風險如何管理等,是風險管理中的新課題。
3.4關於財務管理主體的變化?
財務管理的主體由實體化轉向虛擬化。財務管理主體是財務管理為之服務的特定組織實體,是一定的社會經濟形態下具有獨立的物質利益的經濟實體,這實體是有形的相對穩定的。在建立現代企業制度以後,企業只有獲得充分的財權才能成為企業的財務主體。但是在新經濟時代,隨著網路技術的飛速發展、電子商務的日益推廣,從而出現同上虛擬公司這樣的企業形式,而這些虛擬公司往往只是一種動態的、短期的戰略聯盟,因時因勢而生,合作目標完成後迅速解散。時分時合,分合迅速,從而使財務主體顯得虛擬化、模糊化。
3.5財務管理手段的變化?
理財手段將以網路為主。網路財務是以網際網路內部網及電子商務為背景的線上理財活動。主要體現在:①企業事務的過程處理能夠整合整個企業的財務資源,全面提高企業的競爭力。企業的一切活動均可實時報告,便於企業進行線上管理,從而提高工作效率。②對於擁有複雜結構且涉及多行業下屬機構的集團型企業來說,實現財務與業務、企業內部各部門之間及企業與社會等方面的協同,可以優化資源配置,最大限度地節約和使用資源。③在網路財務環境下,電子單據和電子貨幣的普遍使用,可以節省許多中間環節,促進流程速度和財務效率的提高,進而加快資金週轉速度,降低企業的資金成本。
總之,經濟全球化、知識經濟時代的到來以及中國加入世貿組織後眾多市場的開放都將改變著傳統的財務管理管理目標、內容、方式乃至整個財務管理機制,企業要生存並持續發展,必須思考改革的未來與面臨的挑戰,根據新的財務管理要求探索日益完善的市場經濟條件下的財務管理髮展與創新。
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