專案融資的運營要點

　　隨著我國對城市基礎設施建設領域的資金需求越來越大,我國政府開始注意大量吸收民營資本,並積極鼓勵採用國際上先進的專案融資方式來籌措基礎設施建設的資金。下面是小編為大家精心推薦的，希望能夠對您有所幫助。

　　1、地方政府應當統籌考慮本地區基礎設施專案的規劃、實施與投融資，放在30年以上的週期內，歷史性、全面性、發展性地考慮本地區基礎設施專案的資金安排與總體平衡。

　　2、地方政府應當充分挖掘、積聚、培育、實現及優化組合利用各個方面的潛在公共資源，主要包括政府信用、財政資源與土地資源，這是PPP專案融資工作的起點。

　　3、地方政府應當特別珍惜本區域的信用狀況和投資環境，取得包括金融機構在內的各類社會資本的高度信任，為本區域的融資可獲得性與低成本融資奠定基礎。

　　4、大規模基礎設施專案建設，將顯著提高區域土地價值，真正落實土地漲價的一部分歸屬公共財政，是地方政府推行基礎設施專案建設的關鍵點，土地財政與融資平臺是地方政府推進城鎮化建設的兩個重要抓手。

　　5、按照目前的政策，地方政府預算資金與發行地方政府債券籌集資金，是地方政府支援PPP專案在內的基礎設施專案的主要資金來源。實際上，本地國有企業特別是主要融資平臺，更是地方政府需要重點培育支援的準財政的公共機構。

　　6、整合資源做實做強融資平臺，積極審慎推進PPP,才能逐步實現政府專案投融資體制的轉型升級和模式切換。切不可自毀長城，自廢武功，忽視地方政府融資平臺在本地基礎設施投融資工作中的核心主體作用。

　　7、PPP特別複雜、特別敏感、特別專業，不可掉以輕心，盲目樂觀。PPP涉及政府、社會資本、公眾長達20-30年的長期合作關係，不同階段還會涉及設計、施工、運營、供應商等諸多主體，所提供產品往往是與普通民眾生存權和發展權相關的基本公共產品與公共服務。本質上，PPP是一個涉及多方主體長期合作關係和多元利益持續博弈的公共治理問題。PPP的核心在於公共治理機制的有效建立及良性執行，對整體法治環境、恪守契約精神、爭議解決機制的要求很高。

　　8、最近幾年，國內的財政管理政策與金融監管政策特別不穩定、特別難落實、特別多衝突，往往會出現階段性的融資困難時期，也經常出現特定渠道的融資良機，學好用好各類政策，及時精準抓住可能稍縱即逝的良好融資視窗，儲備好長期低成本資金，才能贏得基礎設施專案投融資工作的主動性。

　　9、基礎設施專案全生命週期的融資需要考慮不同階段的融資特徵，組合利用不同投資偏好和成本優勢的融資工具，保持融資結構調整的彈性和主動性。

　　10、最後，也是最重要的是，不論是地方政府融資平臺還是社會資本，精心打造政策敏感性強、專業經驗豐富、執行力超強的融資團隊，或者聘請真正高水平的專業融資顧問，是落實以上各要點的前提。

　　專案融資的運營特點

　　1.融資主體的排他性。

　　專案融資主要依賴專案自身未來現金流量及形成的資產，而不是依賴專案的投資者或發起人的資信及專案自身以外的資產來安排融資。融資主體的排他性決定了債權人關注的是專案未來現金流量中可用於還款的有多少，其融資額度、成本結構等都與專案未來現金流量和資產價值密切相關。

　　2. 追索權的有限性。

　　傳統融資方式，如貸款，債權人在關注專案投資前景的同時，更關注專案借款人的資信及現實資產，追索權具有完全性;而專案融資方式如前所述，是就專案論專案，債權人除和簽約方另有特別約定外，不能追索專案自身以外的任何形式的資產，也就是說專案融資完全依賴專案未來的經濟強度。

　　因融資主體的排他性、追索權的有限性，決定著作為專案簽約各方對各種風險因素和收益的充分論證。確定各方參與者所能承受的最大風險及合作的可能性，利用一切優勢條件，設計出最有利的融資方案。

　　4. 專案信用的多樣性

　　將多樣化的信用支援分配到專案未來的各個風險點，從而規避和化解不確定專案風險。如要求專案“產品”的購買者簽訂長期購買合同***協議***，原材料供應商以合理的價格供貨等，以確保強有力的信用支援。

　　5.專案融資程式的複雜性

　　專案融資數額大、時限長、涉及面廣，涵蓋融資方案的總體設計及運作的各個環節，需要的法律性檔案也多，其融資程式比傳統融資複雜。且前期費用佔融資總額的比例與專案規模成反比，其融資利息也高於公司貸款。

　　專案融資雖比傳統融資方式複雜，但可以達到傳統融資方式實現不了的目標。

　　一是有限追索的條款保證了專案投資者在專案失敗時，不至於危機投資方其他的財產;

　　二是在國家和政府建設專案中，對於“看好”的大型建設專案，政府可以通過靈活多樣的融資方式來處理債務可能對政府預算的負面影響;

　　三是對於跨國公司進行海外合資投資專案，特別是對沒有經營控制權的企業或投資於風險較大的國家或地區，可以有效地將公司其他業務與專案風險實施分離，從而限制專案風險或國家風險。

　　可見，專案融資作為新的融資方式，對於大型建設專案，特別是基礎設施和能源、交通運輸等資金密集型的專案具有更大的吸引力和運作空間。

　　專案融資的風險來源

　　1、來自於政治、法律方面的風險。專案的政治風險可以分為兩大類:一類是國家風險，如借款人所在國現存政治體制的崩、對專案實行國有，或者對專案產品實行禁運、聯合抵制、終止債務的償還等。另一類是國家政治、經濟政策穩定性風險，如稅收制度的變更、關稅及非關稅貿易壁壘的調整、外匯管理法規的變化等。法律風險指東道國法律的變動給專案帶來的風險。2、來自於金融環境的風險。金融風險主要表現在利率風險和匯率風險兩個方面。利率變化風險指在專案融資過程中，由於利率變動直接或間接地造成專案價值降低或收益受到損失的風險。外匯匯率風險指因匯率波動而蒙受損失，以及將喪失所期待的利益的風險。

　　3、來自於專案本身的風險。主要包括:專案無法完工、延期完工或者完工後無法達到預期執行標準而帶來的完工風險;在專案試生產階段和生產運營階段中存在的技術、資源儲量、能源和原材料勞動力供應等因素所導致的生產經營風險;在一定的成本水平下能否按計劃維持產品質量與產量，以及產品市場需求量與市場價格波動所帶來的市場風險***主要有價格風險、競爭風險和需求風險***。