財務報表分析論文免費
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下載篇1
淺談中國移動有限公司財務報表分析
摘要：財務報表分析，又稱財務分析，是通過收集、整理企業財務會計報告中的有關資料，並結合其他有關補充資訊，對企業的財務狀況、經營成果和現金流量情況進行綜合比較和評價，為財務會計報告使用者提供管理決策和控制依據的一項管理工作。
關鍵詞：中國移動;財務報表;分析
根據中國移動的年報統計資料，2009年中國移動的總資產為7514億元。流動資產為2873億元。中國移動的營業收入從2005年起迅速上升，從05年的2430.41億元上升到了09年的4521.03億元，而與銷售收入的迅速增加相對比，中國移動的應收賬款卻沒有太大的變化。
一、盈利能力分析
中國移動的銷售淨利潤率逐年增加，呈穩步上升的趨勢。從2005 年的22.05%，到2009年的27.39%，中國移動的盈利能力持續加強。這主要是因為近年來中國移動的客戶規模不斷擴大，營業收入不斷增加。在外部環境方面，中小企業資訊化的步伐加快，城市化的程序加劇，城鄉資訊化的推進使得中國移動的客戶規模不斷增加。而隨著新技術的出現和新產品的開發，中國移動不斷製造著新的需求。例如，手機QQ、手機郵箱、一卡通等為顧客提供了新的產品、新的體驗和服務。
而且，中國移動近年來注重發展高階使用者。比如，中國移動3G新業務使用者平均每月話費高達130元。這相當於幾位中國移動普通業務使用者的月話費。高階使用者的開發，為中國移動帶來了高額的利潤。另外，中國移動不斷開發集團使用者，為企業帶來了鉅額資訊化收入。中國聯通2006年銷售淨利潤率大幅下降主要是由於計入了可換股債券衍生工具部份公允值變動導致的損失。近幾年來其銷售淨利潤率遠低於中國移動，是由於其高階使用者較少，激烈的市場競爭導致公司運營成本較高，毛利率偏低。
中國移動從2005-2009年EBITDA利潤率基本上維持在50%-55%的水平上。從2008年開始EBITDA利潤率有所下降，但幅度不大。這是因為在國內環境方面，行業重組之後，中國的通訊市場競爭格局發生了變化，市場競爭更加激烈;國際環境方面，國際金融危機的衝擊對中國經濟造成了影響。另外，在營運支出方面，2007年移動的營運支出為2328.91億元，2008增長到了2694.15億元，2009年更是增長到了3050.95億元。
營運支出主要用於行動通訊網路、支撐系統方面的建設和3G新業務的發展。為了保持市場份額，應對日益激烈的競爭，保證中國移動的領先優勢，營運支出的增長是必然的。這勢必會帶來EBITDA利潤率的小幅波動。從2005年-2006年，EBITDA利潤率有小幅下滑，從2006年-2007年，EBITDA利潤率又緩慢回升。從2007年開始一直到2009年的三年間，EBITDA利潤率一直呈現下降的趨勢。但儘管如此，中國移動的EBITDA利潤率還是繼續保持在同行業的領先水平。中國聯通雖然變化不大，從32.67%下降到35.51%，但對比於中國移動，由於收入沒有大幅提高加之運營成本的增加使得該指標小於中國移動約20個百分點。
二、償債能力分析
中國移動的流動比率指標呈遞增的趨勢，而且從2006年至2009年的四年間，流動比率的指標都大於1，這說明企業的短期償債能力良好，對於每1元流動負債，都有大於或等於1元的流動資產來作為償債保證，企業償還流動負債的能力不成問題。特別是2009年，中國移動的流動比率更是達到了1.37，說明企業的短期變現能力在不斷地增強。
從2005年到2009年，中國移動的速動比率一直呈上升趨勢，從1.05上升到了1.35%，五年來速動比率都大於1，這說明中國移動的短期償債能力很好，有足夠的速動資金能夠用於償還企業的短期負債。現金比率方面，幾年來也在持續增加，從0.97增加到1.26%，說明企業的現金持有量充足，有足夠的資金實力以應付不時只需。
而中國聯通五年來的速動比率波動幅度較大，比值很不穩定，與中國移動有相當大的差距。從2005年的0.31到2009年的0.14，整體上來看速動比率呈下降趨勢，並且比率遠小於1，這說明中國聯通的短期償債能力不足。中國聯通的現金比率也位於較低水平。尤其是2009年，中國聯通的現金比率已經下降到0.04，說明企業的現金持有量不容樂觀。
三、資產營運效率分析
總資產週轉速度反映公司一段時期的銷售收入與其所使用的總資產之間的比例關係，表明一段時期內公司使用每一元總資產所創造的銷售收入。中國移動總資產週轉速度五年來穩步上升，從2005年的0.62上升到2009年的0.72，說明公司總資產利用率進一步提高，銷售能力進一步增強;中國聯通的該項指標五年來也是穩步上升，上升幅度大於中國移動，從2005年的0.62提高到0.65，說明中國聯通的總資產使用效率逐年提高，銷售能力得到持續增強。
存貨週轉天數反映公司銷售收入或銷售成本與存貨之間的比例關係，表明公司的存貨轉化為銷售收入所需要的時間。兩家公司的存貨週轉天數近五年來呈下降趨勢，說明兩家公司的存貨的週轉速度越來越快，存貨的管理效率越來越高。中國移動的存貨週轉天數明顯小於中國聯通，2005年為3.65天，2009年下降到3.15天，比中國聯通的7.08天少了3.9天，存貨管理效率明顯高於中國聯通。
中國移動的應收賬款週轉天數持續減少，在五年當中不斷降低。從2005年的9.88天到2009年的5.3天，基本上每年都以一天的速度減少。應收賬款週轉天數反映企業的清帳速度和收回應收賬款的能力。應收賬款週轉天數的減少表明企業的清帳速度加快，收回應收賬款的能力增強。從2005年到2009年，應收賬款週轉天數下降了近一半，說明企業的應收賬款管理效率明顯提高，計提的壞賬準備和實際發生的壞賬損失也會隨之減少。
綜合以上的指標我們可以得出對兩家公司資產流動性的分析結果：公司的資產流動性和營運能力顯著提高，總資產週轉速度逐年提高，應收賬款週轉天數逐年減少。
四、資本市場表現分析
每股淨利潤主要反映每一股公司發行在外的普通股與淨利潤之間的對應關係。從2005年到2009年，公司的每股淨利潤一直保持上升趨勢，平均每年增長0.6。尤其是2008年，每股淨利潤上升了1.3元，這與公司的淨利潤迅速提高有著密切的關係。但與此形成鮮明對比的是，中國聯通的表現不盡如人意，2006年到2007年有小幅增長，2008年有所下降，到了2009年又小幅回升。中國聯通2007年的每股淨利潤有比較大的提升，為0.707元，但相比於中國移動的4.28元仍是望塵莫及。
每股淨利潤主要反映每一股公司發行在外的普通股與淨利潤之間的對應關係。從2005年到2009年，公司的每股淨利潤一直保持上升趨勢，平均每年增長0.6。尤其是2008年，每股淨利潤上升了1.3元，這與公司的淨利潤迅速提高有著密切的關係。但與此形成鮮明對比的是，中國聯通的表現不盡如人意，2006年到2007年有小幅增長，2008年有所下降，到了2009年又小幅回升。中國聯通2007年的每股淨利潤有比較大的提升，為0.707元，但相比於中國移動的4.28元仍是望塵莫及。
每股淨資產主要反映公司的淨資產與發行在外的普通股股數之間的對應關係。中國移動從2005年開始到2009年的五年間每股淨資產從13.65增長到了25.26，實現了飛速增長。這主要是因為公司的資本金不斷擴充，企業資金實力不斷壯大，股東權益不斷增加。與此形成鮮明對比的是，中國聯通的每股淨資產一直保持在較低水平，總2005年至2009年一直維持在0.9-4的範圍之內，其中總2005年至2007年每股淨資產緩慢增加，但是從2007年至2009年又有所回落，最終維持在3.35的水平上。
綜上分析，近五年來中國移動的總資產、營業收入、淨利潤都在逐年快速增長，中國移動的盈利能力強，資本市場表現較好。但財務政策略為保守，在規模擴充方面尚有較大潛力未能完全發揮。今後在籌資決策方面可以增加負債籌資的比重。
下載篇2
試論××股份有限公司財務報表分析
摘 要：本文對××股份有限公司的償債能力、營運能力、盈利能力及發展能力進行了橫向和縱向兩方面分析，以此對該企業的發展提出了相關建議。
關鍵詞：償債能力 營運能力 盈利能力 發展能力
一、××股份有限公司簡介
××股份有限公司於1999年起在深圳證券交易所上市交易，經過十幾年的發展，公司已發展成為集金屬製品、光通訊產品、新型材料等為主的國家大型一級高新技術企業。
二、××股份有限公司財務報表的具體分析
為了更好地研究該公司有關財務狀況，筆者蒐集了兩類財務資料：一是金屬製品行業的其他11家上市公司***如：新興鑄管、安泰科技、恆興科技、鼎新新材、泰金重工、 鴻路鋼構、東方鐵塔、哈爾斯、新日恆力、大西洋、貴繩股份***12年的財務資料;二是該公司09年到12年的財務資料。
本文分兩條思路研究該公司的財務狀況。一是橫向比較，即將該公司 12年的財務資料與同行企業進行比較分析，說明該企業在行業中所處的地位;二是縱向比較，即將該公司09年到12年的財務資料進行比較分析，說明該企業近幾年來財務狀況的變化情況。
為了全面分析該公司的財務狀況，筆者選擇了償債能力指標、營運能力指標、盈利能力指標和發展能力指標進行計算與分析。本文資料均來源於巨潮資訊網。
1.償債能力分析
***1***流動比率。流動比率是衡量企業短期償債能力的一個標準，它是企業流動資產與流動負債之比。一般認為，生產企業合理的最低流動比率是2。
從橫向比較，由表1資料得知，2012年同行業的流動比率平均水平是2.4951，大於2，就該行業整體來說，表明行業整體的短期償債能力較強。該企業的流動比率為1.0050，雖在同行中居於最低位置，但該值大於1，說明該企業基本能償付到期短期債務。
從縱向比較，由表2資料得知，該企業從09年到11年為止，企業流動比率均小於100%，表明企業財務狀況不夠穩定，12年這種狀況有所改善，超過100%。
***2***資產負債率。資產負債率是衡量企業長期償債能力的一個指標，它是企業的負債總額與資產總額之比。理論界保守認為該指標為50%較合適，該比率越低償債能力越強。
從橫向比較，由表3資料得知，同行業的平均水平為42.21%，因此行業整體的財務結構比較穩定。而該企業的資產負債率達到63.43%，在整個行業中處於較下游，財務結構不夠穩定。
從縱向來比較，2012年該企業的資產負債率為63.43%，從09年度到12年期間該指標的平均數為63.75%。說明該企業這段期間該比率平均居高，且據表中資料可看出該指標一直居高不下，此類有關資料表明企業的償債能力的提高值得重視。
2.營運能力
***1***應收賬款週轉率。應收賬款週轉率是指一定時期內應收賬款的平均收回次數，是指一定時期內銷售收入與應收賬款平均餘額的比值。該指標值越高說明應收賬款管理越好。
從橫向比較，由表5中資料可知，同行業應收賬款週轉率的平均水平為4.415次，該企業為 1.32次，處於同行業的下游，該企業的應收賬款數量較多，收賬速度較慢，資產流動性較弱，短期償債能力較弱。另外從側面看出企業購買單位的信用程度較低。
從縱向比較，由表6中資料可知，從09年到12年，該企業應收賬款週轉率平均水平保持在2.2875次，2012年該企業的應收賬款週轉率明顯降低，這不排除整個巨集觀經濟的影響。
***2***存貨週轉率。存貨週轉率是指一定時期內企業銷售成本與存貨平均資金佔用額的比率，是衡量企業購入存貨、投入生產、銷售收回等環節管理效率的綜合性指標。該指標越高說明存貨管理水平越高。
從橫向比較，由表7中資料可知，該行業存貨週轉率的平均水平為1.9242次，該企業的存貨週轉率為1.98次，在同行業中處於中上等，表明該企業的存貨週轉率較高，存貨管理比較科學。
從縱向比較，由表8中資料可知，該企業存貨週轉率一直比較高，但在12年大幅下滑，這說明該企業的存貨管理可能出現問題。
3.盈利能力分析
***1***淨資產收益率。淨資產收益率是指淨利潤與平均所有者權益的比值，它反映企業自有資金的投資收益水平。該指標是企業盈利能力的核心，也是杜邦分析體系的核心指標。
從橫向比較，由表9中資料可知，12年的行業整體淨資產的平均收益率為2.3683%，而該企業的該指標為0.41%，處於行業中下游水平。由此不難看出，該企業自有資本獲取收益的能力相對來說較差，對企業投資人和債權人權益的保證程度較差。
從縱向比較，由表10中資料可知，從09年到12年這段期間該企業淨資產收益率的平均水平為1.045%，到12年為0.41%，由上述現象不難看出，該企業的自有資本獲取收益的能力一直較弱，由於巨集觀環境的影響，12年大幅下降。
4.發展能力分析
***1***總資產增長率。總資產增長率是企業本年總資產增長額同年初資產總額的比率，反映企業本期資產規模的增長情況。該指標值越高說明企業規模增長越快。
從橫向比較，由表11中資料可得，同行業總資產增長率平均數為5.4042%。該企業為1.62%，處於同行業的下游。說明該企業這段時期內資產經營規模擴張的速度較慢。
從縱向比較，由表12中資料可得，該企業09年到12年的這段期間總資產增長率的平均數為1.6975%，說明經營規模擴張的速度比較緩慢。
三、結論
通過上述具體分析可以看出該企業的償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力大部分處於整個行業的下游，尤其應收賬款週轉率及淨資產收益率，說明該企業在行業中的競爭力較弱。另外從縱向看該企業的經營一直比較平穩，但在12年大部分指標下滑明顯，這可能由於巨集觀經濟環境部景氣導致。根據上述情況，筆者提出以下建議：
1.調整產品的結構與質量。該企業的財務狀況受巨集觀經濟的影響比較大，建議調整產品結構，增強抵抗外部風險的能力。另外企業應該針對市場需求，加大研發投入，適時研發新產品，以滿足市場不斷提升的需求。同時對購進的產品原料進行嚴格檢查，對生產產品的過程進行嚴格監督，對成品進行高標準檢測，提升產品質量，做到“人無我有，人弱我強”，提高企業的核心競爭力。
2.加強應收賬款的管理。首先合理確定信用標準。企業不能隨意對購貨方進行賒銷，應該根據對方企業的信用條件進行嚴格的稽核，利用信用標準來篩選合作物件。另外該企業還應該加強應收賬款的管理工作，加大對客戶應收賬款的催收力度。
參考文獻：
[1]中國註冊會計師協會編.《財務成本管理》
[2]巨潮資訊網
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