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　　去年7月份，國投瑞銀白銀期貨證券投資基金***LOF******以下簡稱“國投白銀基金”***攜帶“境內首支白銀期貨基金”的光環問世，但在白銀價格的下行趨勢下，基金淨值一路震盪走低，光環似乎也是然並卵。下面由小編為你分享的相關內容，希望對大家有所幫助。

　　“抄底”的白銀期貨基金終於迎來了春天?

　　有業內人士告訴記者，國投白銀基金成立的時點不是很好，由於白銀價格處在下降通道中，基金份額比較難增長。此外，國內的商品期貨基金不同於國外的分級基金，只能被動做多，在價格下行過程中存在一定的風險。

　　國投白銀基金公佈的2015年四季度報告顯示，2015年10月1日至12月31日，該產品已實現收益-4,311,629.63元，同期利潤為-1,840,541.20元。1月27日該基金產品最新淨值顯示為0.939。

　　記者統計發現，以國投白銀基金上市的8月17日為時間節點，至12月31日，上期所白銀期貨主力合約價格累計下跌173元/千克，跌幅近5%。不過去年年底以來，受全球金融市場動盪影響，貴金屬價格一度出現反彈，白銀也跟隨黃金，成為了“亂世英雄”。作為持有白銀期貨合約價值合計不低於基金資產淨值的90%、不高於基金資產淨值的110%的國投白銀基金，似乎也享受到了價格上漲帶來的“春意”。

　　不過，久跌之後的反彈能否構成趨勢性的行情?境內首支白銀期貨基金能否“苦媳婦熬成婆”?

　　美聯儲盯著呢，難造次!

　　提到白銀，必然繞不開的就是“老大哥”黃金了。上海中期期貨研究院副院長李寧告訴期貨日報記者，從歷史情況來看，白銀基本上沒有自己獨立的價格走勢，一般都是跟著黃金的價格上下波動。

　　近期，白銀價格的反彈基本上也是跟隨黃金亦步亦趨。招金期貨貴金屬分析師李曉傑對記者表示，“金銀貨幣屬性總體強於商品屬性，開年以來，全球股市等風險資產表現太差，使得市場資金選擇通過貴金屬進行避險億元增強，這是近期金銀價格上漲的主要因素。”

　　不僅是全球股市波動使得貴金屬的避險屬性凸顯，李寧表示，近期多國央行發表鴿派言論及亞洲春節等因素或令金價維持震盪偏強態勢。

　　28日凌晨，美聯儲宣佈維持0.25%-0.50%的基準利率不變，勞動力市場進一步改善，家庭開支和企業固定投資近幾個月保持溫和增長勢頭，房地產領域進一步改善，但淨出口依然疲軟;通脹依然低於聯儲2%的較長期目標，基於市場的薪酬增長指標進一步下降。市場普遍認為，美聯儲此次議息會議紀要較為鴿派，利好貴金屬價格。

　　雖然如此，但美聯儲加息的金箍棒畢竟是戴上了，至於什麼時候唸咒語，那不還得看咱耶倫女王的臉色?

　　因此，對於開年以來貴金屬價格的反彈，李寧表示，“這種反彈應該不會持續太久，畢竟美聯儲貨幣政策趨向於正常化仍是大方向，這將對貴金屬價格形成長期的壓制。”

　　實際上，此次美聯儲鴿派言論之後，貴金屬市場的反應也相對較為平淡。中信期貨研究員尹丹分析稱“美聯儲儘管態度偏鴿，但程度較弱，預計金價先跌後漲，短期風險緩和帶來金價下行，而加息放緩預期推升金價，未來黃金走勢需要結合油價和大宗商品走勢，觀察能否突破1150 美元/盎司的阻力位。”

　　原油統領的大宗商品都沒起來，急啥?

　　市場人士認為，對白銀而言，除了跟黃金走勢大致保持一致，由於其商品屬性強於黃金，因此比黃金更容易受原油、銅等大宗商品的影響。

　　“由於原油表現疲弱，所以近期白銀總體漲幅不及黃金。”李曉傑表示，“原油價格低迷反映的是當前全球經濟不景氣的現狀，因為白銀的工業屬性相對較強，經濟不佳自然會拖累白銀的價格。”

　　據統計，ICE布油2015年全年價格累計下跌34.41%，同期NYMEX原油的價格的下跌幅度也達到30.41 %，而今油價仍在30美元/桶上方掙扎。另外，作為實體經濟晴雨表的“銅博士”也沒能做好帶頭大哥的榜樣，滬銅期貨價格連續三年下跌。

　　而對於包括原油、銅在內的大宗商品後期走勢，市場仍舊難改悲觀氣氛。

　　李寧分析稱，由於白銀的商品屬性較強，其工業需求佔比達一半以上，如果未來工業需求能夠取得明顯好轉的話，白銀可能會有獨立於黃金的上行走勢。

　　“但從目前來看，傳統工業需求還沒有太大起色，產能過剩情況依然嚴峻，而且去年國內的規模工業企業利潤同比降2.3%，為多年來的首次下降。”李寧說。

　　值得一提的是，李曉傑認為，“金銀供需面對於盤面價格的影響實際上並不大，後市需要關注的是風險資產如全球股市表現、美國十年期國債收益率的情況、能夠反映貴金屬市場情緒的黃金ETF的持倉情況以及CFTC報非商業機構的持倉情況。”

　　對於白銀價格後市走向，李曉傑表示，“從大週期來看應該會呈現寬幅震盪局面，目前處於反彈階段，上衝動能並未完全釋放，還有進一步上行的可能。”