企業赴港上市有什麼優勢

　　近年來，內地企業赴港上市的新聞越來越多，美團、小米、海底撈都在港交所上市，那麼，赴港上市有什麼優勢呢?H股和A股有什麼不同?

　　赴港上市的優勢

　　有利於形成良性的監管體系

　　香港是一個國際化的成熟市場，作為世界性的國際金融中心，其金融市場法規制度和慣例完全與國際通行的慣例接軌，擁有健全的法律體制和完善的監管架構，運作規範有效，從監管部門到會計師、律師等中介機構以及機構投資者形成了一個良好的監管體系，有利於公司建立完善的治理結構和內控機制，使公司真正成為治理結構完善、內控機制健全、運作規範的公眾公司。

　　建立國際化運營平臺

　　在香港上市，有助於內地發行人建立國際化運作平臺，實施“走出去”戰略。一是香港沒有外匯管制，資金流出入不受限制;香港稅率低、基礎設施一流、政府廉潔高效。二是，內地發行人可以吸收海外企業對管理、營運及市場開拓的經驗，為企業進軍海外搭建平臺募集及再融資資金更為容易。三是便於內地企業引進海外及國際性投資者。

　　上市成功率高

　　首先，香港資本市場市場化程度高，較少受政策的干預，上市過程較短，條例清晰，程式便捷，較容易獲得審批，可預期性強。並且，由於香港市場的政策透明度高，能否上市，企業基本上可以自己預先做出判斷，確定性較強。

　　香港上市的門檻較低，條件更加靈活。比如沒有連續三年盈利規定，控股公司也能上市等。其次，香港資本市場的發行制度實行註冊制，交易所就能夠決定企業能否上市;而境內資本市場的發行制度實行核准制，上市成功率受稽核通過率的影響。

　　集資便利

　　在香港上市，無論以直接融資***如：發行新股或債券等***、間接融資***如：銀行借貸***或以增發新股籌集資金，皆可透過資本市場進行。資金供應充盈、法制完備、富專業性、市場人為干預少，造就香港資本市場集資之便利性。

　　發行價沒有限制及股權轉讓容易

　　企業在香港市場融資規模以市場確定，發行價沒有任何市盈率限制。企業如果在境內上市，控股股東股份需要鎖定36個月才能在二級市場轉讓;企業如果在香港上市，發起人的股份鎖定期一般只有6個月。

　　後續融資極其便利

　　在香港上市6個月之後，上市發行人就可以進行新股融資。自2000年以來，香港後續融資額佔市場總融資額的比例通常超過50%，此一情況雖在2006年和2007年的上市熱潮中有所改變。自2008年金融風暴以來，後續融資渠道再次佔有極大比重的份額;這一現象一直到2010年才重新改變成首發上市佔主導地位。

　　股票二手市場流通性較佳

　　香港股票之二手市場為全球最活躍、流通性最佳的股票市場之一。除股東股票變現容易外，也間接助長首次發行市場之蓬勃發展。上市公司上市後再融資極其便利，亦十分普遍，企業一般在上市6個月之後，每年只要通過股東會授權，就可以按需要及市場狀況隨時進行增發集資。

　　擴大國際影響力

　　香港上市將大大提高公司在國際的知名度和企業形象，擴大企業品牌在國際的影響力，有利於企業開啟國際市場，可以讓更多的潛在客戶瞭解公司及其產品，建立信任度，為公司各項業務開展帶來便利。

　　H股和A股的區別

　　首先A股是指在國內深圳或上海證券上市的股票，而H股是在香港證券市場上市的股票。

　　1、兩者的計價幣種不同，A股為人民幣，H股為港幣，幣種直接的兌換率本身就存在差異和波動。

　　2、在兩個不同市場發行的股票結構不同，融資規模也不同，H股相對A股市場更加國際化，而且同樣公司的上市要求和在兩個市場的發行規模也不同，比如招商銀行總股本為252.2億股，其中A股206.29億股，而H股為45.91億股。

　　3、兩個市場投資人構成及對同一公司的估值和價值認識不同，相對而言，香港股市比A股的投資者有更大比例的機構投資者，投資理念更穩健成熟，偏好藍籌，而A股投資者更喜歡中小創，這方面的原因是也是差異的重要表現。

　　4、兩個市場的管理部門和政策不同，A股有著明顯得中國特色的行政管理烙印，號稱政策市，行政干預明顯，雖然一直推進市場化程序，但政策痕跡依然明顯，重融資輕回報，退市機制缺失等問題持續存在亟待解決，H股則更加國際化，成熟度更高。

　　5、隨著滬港通、深港通的逐步實施推廣，兩地的投資者不斷交叉融合，A股市場的市場化推進等，A股和H股的這種差異理論上會逐漸縮小。

　　據《證券日報》記者瞭解，在港上市與在A股上市的承銷模式有所不同。A股上市的承銷商多為一家券商，而多數在港上市的公司會聘用多家承銷商擔任保薦工作。資料顯示，2017年至今，共有47家承銷商參與了16家H股上市的保薦工作。

　　從券商角度來看，共有16家中資券商參與到H股IPO上市承銷當中，其中海通國際的承銷數量最多，共有7個IPO承銷專案。

　　其次是中金香港，在中資券商中位列第二，有5個H股IPO專案;華泰金融控股***香港***、國泰君安***香港***、廣發證券***香港***、招商證券***香港***、中泰國際分別有3個專案，並列第三，排名靠前。

　　另一方面，赴港上市IPO專案因其首發募集資金額較大，或為承銷商帶來收入增量。Wind資料顯示，今年以來，共有54家企業在A股上市，共募集資金518.86億元，平均募資金額為9.61億元。而據東方財富Choice資料顯示，2017年以來的16家赴港上市公司的集募資金合計615.98億港元，平均募資金額為38.5億港元。照此計算，擔任赴港上市專案的承銷商將獲得非常樂觀的收入。