可轉債卷好處是什麼

　　在談可轉債的好處之前先普及一個道理，上市公司為什麼要發可轉債。最淺層的目的是為了用低利率拿到錢，畢竟可轉債利率很低，一般就1%--2%。更深層次的目的是為了空手套白狼，在瞭解了這個目的之後我們再來看可轉債究竟有什麼好處。

　　可轉債券好處

　　最省心的二級市場投資

　　我們先來想想我們進行二級市場投資也就是炒股的時候最擔心的是什麼?一個是虧損一個是踏空。解決這個問題的辦法很簡單，買在底部，股市你知道底部在哪兒麼?4000點是牛市的起點?3000點是嬰兒底?還是2000點??你並不知道，但如果你買可轉債你就會知道，100元就是大底，如果可轉債跌倒了100以下，你只虧得了時間吧??那知道了底部還不簡單，在底部買啊，100元左右有機會買進去啊。能賺多少?能漲多少就能賺多少啊。

　　熊很多年怎麼辦?首先我們市場幾年一個輪迴，兩三年市場總是有機會。那萬一就是很倒黴呢?不要著急因為上市公司更著急，他們其實最怕投資者拿著不放了，因為他們不想還你真金白銀啊，這個時候他們可能會放大招，那就叫下調轉股價，比如轉股價是20，現在股價是16你肯定不轉股啊，但要是調了呢?調低一點呢?雖然不太好調到16以下，但調到16左右一個反彈你就掙大錢了啊。

　　總而言之，你是債主，欠債的都不想還錢，不給你好處咋行，你肯定比那些買它股票的要省心多了呢。

　　牛市的超額收益

　　舉一個例子，你100塊買的可轉債，轉股價是10塊，牛市來了股票漲到了15塊，你的可轉債漲多少?標準答案肯定是漲50%到150塊，但事實肯定不是這樣的。因為可轉債是在二級市場交易的，交易的投資者會這樣想，牛市來了，肯定還能漲到20塊，160我買也願意也可以掙錢。這個裡面暗含了一個期權的溢價原理，老股民們肯定知道權證的故事，權證當年就是這樣飛天的啊，牛市來了之後資金都不會理性，獲取比股市更高的超額收益是一件很正常的事情。

　　但這其中有一點要注意，大多數可轉債都有這樣一個強制贖回的閥點：轉股價的130%。因為不同可轉債不一樣，舉一個例子有可能設定要是30天內的20天股價都在轉股價之上30%就要強制贖回，一般贖回價是103元，這個時候一定要先做轉股的動作要不回虧大了。

　　中國特色社會注意對於可轉債投資的保護

　　除了上面說到的優勢以外，為了保護國內的中小投資者，國內的監管機構還對國內的投資者出臺了一些優厚的政策。

　　首先是票面利率和到期期限，國內的可轉債大多票面利率都在1%以上，而國外大多都是0，國外的可轉債期限大多都是幾十年，但在國內5年期的很常見。其次是回售價格。國內的可轉債大多都是有回售條款的，回售就是到期後後你可以賣給上市公司的價格，在國內這個價格大多都是溢價5%左右。加上利息之後就算只把可轉債當債券看，利率也有2.5%左右，還是很划得來的。最後是初始轉股價溢價率低，在國內你初始100塊買的可轉債，大多數轉股價都只是股票現價的5%以內，很多時候更是象徵性的只上浮1%，而在國外大多都是20%-30%。

　　正是由於這些原因，在條款不是特別苛刻的可轉債裡面只需要瞭解兩點就可以保底。第一面值附近買。第二進入回售年，有回售條款的可轉債，回售價當年也可以保底。

　　可轉債卷特徵

　　可轉換債券具有債權和股權的雙重特性。

　　可轉換債券兼有債券和股票的特徵，具有以下三個特點：

　　債權性

　　與其他債券一樣，可轉換債券也有規定的利率和期限，投資者可以選擇持有債券到期，收取本息。

　　股權性

　　可轉換債券在轉換成股票之前是純粹的債券，但轉換成股票之後，原債券持有人就由債權人變成了公司的股東，可參與企業的經營決策和紅利分配，這也在一定程度上會影響公司的股本結構。

　　可轉換性

　　可轉換性是可轉換債券的重要標誌，債券持有人可以按約定的條件將債券轉換成股票。轉股權是投資者享有的、一般債券所沒有的選擇權。可轉換債券在發行時就明確約定，債券持有人可按照發行時約定的價格將債券轉換成公司的普通股票。如果債券持有人不想轉換，則可以繼續持有債券，直到償還期滿時收取本金和利息，或者在流通市場出售變現。如果持有人看好發債公司股票增值潛力，在寬限期之後可以行使轉換權，按照預定轉換價格將債券轉換成為股票，發債公司不得拒絕。正因為具有可轉換性，可轉換債券利率一般低於普通公司債券利率，企業發行可轉換債券可以降低籌資成本。

　　可轉換債券持有人還享有在一定條件下將債券回售給發行人的權利，發行人在一定條件下擁有強制贖回債券的權利。

　　可轉換債券兼有債券和股票雙重特點，對企業和投資者都具有吸引力。1996年我國政府決定選擇有條件的公司進行可轉換債券的試點，1997年頒佈了《可轉換公司債券管理暫行辦法》，2001年4月中國證監會發布了《上市公司發行可轉換公司債券實施辦法》，極大地規範、促進了可轉換債券的發展。

　　可轉換債券具有雙重選擇權的特徵。一方面，投資者可自行選擇是否轉股，併為此承擔轉債利率較低的成本;另一方面，轉債發行人擁有是否實施贖回條款的選擇權，併為此要支付比沒有贖回條款的轉債更高的利率。雙重選擇權是可轉換公司債券最主要的金融特徵，它的存在使投資者和發行人的風險、收益限定在一定的範圍以內，並可以利用這一特點對股票進行套期保值，獲得更加確定的收益。