商品期貨最新訊息

　　你知道麼。你知道中有多少不為人知的祕密麼。下面由小編為你分享的相關內容，希望對大家有所幫助。

　　商品期貨策略週報

　　2016-07-05 海通期貨

　　原油策略：英國退歐影響逐漸消弭，上週原油出現反彈但力度有限;煉廠開工率提高導致EIA庫存持續下降;貝克休斯鑽井平臺數增加10座; 布倫特原油contango形態加深。WTI繼續在45-51區間內高拋低吸。

　　化工品策略：主力煉廠瀝青裝置開工率穩定在60%,煉廠庫存增加，而需求端北強南弱的格局繼續維持，資金大幅流入化工板塊，但基本面並沒有好轉，2184前高附近加倉空單，下方目標2040。

　　基本金屬策略: 鋁庫存進一步下降，繼續重新整理新低，市場有傳言認為有刻意隱瞞庫存的行為，滬鋁繼續在12000-13000區間內操作。LME鋅鋁價差拉寬至-490，已接近目標價-500，逐步開倉。

　　第一部分：能源化工

　　一、原油

　　上週英國退歐影響逐漸消弭，上週WTI和布倫特原油期貨出現反彈，但高度有限。WTI 8月合約周度上漲3.59%，布倫特9月周度上漲3.08%。整個二季度原油上漲25%，為七年來的最大季度漲幅。

　　需要關注的主要有三點內容。首先是基本面因素，上週三美國能源資訊署***EIA***報告顯示，截至6月24日當週， EIA原油庫存減少405.3萬桶，連降六週，且高於預期的減少250萬桶，更高於前值減少91.7萬桶。 與此同時，汽油庫存增加136.7萬桶，而煉廠開工率增加1.7%至93%的高水平，這說明原油庫存的減少很大程度上得益於為了滿足夏季出行高峰煉廠提高開工率。

　　其次，美國油服公司貝克休斯上週六公佈資料顯示，截至2016年7月1日當週美國石油活躍鑽井數增加11座至341座，過去五週內第四周增加，同時增幅創近6個月最大。美國當週天然氣活躍鑽井數減少1座至89座。美國石油和天然氣活躍鑽井總數增加10座至431座，較去年同期減少431座。鑽井平臺的大幅增加對原油價格持續反彈有一定的壓力。

　　第三，原油月差方面來看我們注意到布倫特原油遠期曲線相較於上一週contango加深，遠期價格再度回到60美元上方，這就會使得一部分生產商重新開始做遠期套保，這將給原油繼續反彈帶來壓力，contango形態的加深說明目前布倫特基本面情況仍然不樂觀。

　　外匯方面，上週美元指數收出小陰十字星，我們堅持上週的判斷，6月24日英國退歐後美元的漲幅為一步到位的上漲，96.7將會成為近期高點。美聯儲短期內加息的可能性幾乎為0，預計第三季度美聯儲仍不會加息,依然繼續維持美元在93-96區間內震盪的看法。

　　交易策略：雖然上週原油有所反彈，但是WTI原油仍然沒有達到前期高點，甚至沒有超過50美元的整數位關口。從技術上來看，WTI8月合約MACD綠色柱縮窄，均線系統有拐頭向上的趨勢。WTI主力合約上方的強壓力位仍在51美元。波動區間堅持上週的判斷，原油將繼續在45-51區間內震盪。在沒有確切的突破51美元的上漲趨勢出現前，繼續在45-51的區間內高拋低吸。

　　二、化工品

　　瀝青：首先是基本面，供應來看，主力煉廠裝置開工率維持穩定在60%附近，和前一週相比保持一致，預計瀝青供應量在未來一段時間內繼續增加。需求端來看，強降雨導致今年的需求旺季推後，地域格局依然是北強南弱的格局。庫存方面如下圖所示，地煉庫存繼續增加。資金面來說，上週大批資金再度流入化工品板塊，比如PP和塑料，可能的內在邏輯是人民幣的貶值預期會提振中國大宗商品的價格。

　　操作策略：上週在原油沒有大漲的情況下，瀝青主力合約單邊出現上漲，周K線五連陽，周度上漲3.55%，即將逼近前期高點2184,上漲的主要原因是資金流入而不是基本面的改善。從技術面來看，MACD紅色動能柱有所放大，但RSI指標進入超賣區域，預計短期有回撥的可能性。操作策略上我們上週建議2100附近空單入場，本週建議在前期高點2184附近加一次倉，下方目標2040附近。

　　第二部分：基本金屬

　　基本金屬：上週滬銅主力周度上漲3.70%，LME銅周度上漲4.42%;滬鋁主力周度上漲4.85%，LME鋁周度上漲2.47%;滬鋅主力周度上漲6.39%，LME鋅周度上漲6.26%。

　　如下圖所示，上週LME鋁庫存進一步下降至不足239萬噸，繼續刷新歷史低位，儘管市場傳言認為有刻意隱瞞真實庫存的行為存在，但我們認為存在即為合理，即使不看多，也不可過分看空。

　　LME鋅鋁價差來看，由於LME鋅價的反彈幅度超過鋁價，目前價差為-490附近，接近上週給出的套利目標價，建議拉寬至-500附近時套利單入場。

　　交易策略：平價方面，滬鋁繼續在12000-13000區間內高拋低吸;套利策略上， -500附近入場LME鋅鋁價差套利單。