黃金概念股還能走多久

　　大盤指數60分鐘K線已顯疲態，但黃金概念股卻成為11日股市最大亮點，整個板塊平均漲幅達到4.40%，紫金礦業、赤峰黃金更是漲停，恆邦股份、湖南黃金盤中漲停而尾盤微微回落，?

　　黃金概念股的走勢

　　大盤指數60分鐘K線已顯疲態，但黃金概念股卻成為11日股市最大亮點，整個板塊平均漲幅達到4.40%，紫金礦業、赤峰黃金更是漲停，恆邦股份、湖南黃金盤中漲停而尾盤微微回落，漲幅仍達8.70%以上。本板塊另兩個代表性股票中金黃金、山東黃金漲幅均超過5%。在11日整個市場相對疲弱的背景下，黃金板塊可謂風頭無兩。專業人士多數認為黃金價格長期看漲。

　　A股對國際金價反應過激

　　比較黃金股票與國際黃金價格，不難發現中國股市中的黃金股對國際金價的反彈行情做出了誇張的反應。

　　以具有代表性的紐約黃金期貨價格為例，去年12月跌到谷底1050美元左右開始反彈，今年1、2月份開始大漲，但3月到5月底為震盪走勢。6月初這輪反彈，明顯受到英國脫歐公投、國際金融體系動盪、資金避險需求的影響。但到6月24日公投結果公佈前，國際金價的上漲仍然是溫和的。

　　6月24日英國公投結果公佈，美黃金價格從1260美元位置大幅起跳，當日收大陽線，以後也連收小陽線，走出逼空行情。回頭看，到目前為止，美國COMEX***紐約商業交易所***黃金期貨價格，在6月份一個月內漲幅近9%，二季度累計漲幅則逾7%，這已經是今年年初以來國際金價連續兩個季度大漲。全年漲幅超過28%。

　　中國股市中的黃金股，以山東黃金為先鋒，從2月1日開始反彈，到7月11日收盤，山東黃金股價累計漲幅將近兩倍，並且創歷史新高，遠遠超過國際金價的漲幅。紫金礦業、赤峰黃金、湖南黃金、中金黃金等漲幅為1.2倍左右。

　　2006年到2007年牛市中，山東黃金漲幅也是黃金板塊中最大的。

　　全球黃金股也因金價的反彈而上揚，其中中資黃金股的表現異常靚麗，其漲幅不僅超越了金價，還領先全球同行。香港股市中的招金礦業從2月4日開始起跳，昨日收盤價9.62港元，累計漲幅大約為1.5倍。

　　以上對比可以看出，黃金股票的上漲相對金價滯後大約2個月。主力資金用兩個月確認了黃金價格反彈趨勢。一旦採取行動，股價漲幅可以達到金價漲幅的5倍以上。

　　黃金股行情或未走完

　　還在4、5月份，就有一些分析師發表文章表示黃金概念股估值過高，要回調了。然而黃金股6月1日以來的上漲，實際上否定了這些觀點。

　　只要黃金價格還漲，黃金股的行情就不能說已經走完。

　　深圳國豐合優投資總監金少華表示，去年以來，各國央行連續多年的貨幣放水帶來的惡果逐漸顯現，國際金融市場越發動盪：歐洲多國以及亞太新興市場的銀行不良債務高企;為刺激經濟，歐洲、日本都開始實施負利率;最大的發展中國家中國，其經濟仍在探底途中;美國經濟復甦之路並不平穩;英國“脫歐”，潘多拉魔盒開啟。東亞地緣政治波詭雲譎，在金融環境動盪的時期，逐利的資本紛紛開啟避險模式，首先湧入金融大國發行的長期國債，隨著這些長期國債的價格走高，收益率出現下跌。長期國債如此低廉，甚至都進入“負息”時代了，顯然無法讓全球的大型機構實現避險功能。於是，天然的避險品種黃金受到青睞就變得很自然。

　　興業銀行理財顧問認為，金價短期連續過快上漲，累積的獲利盤已不在少數，一旦風險集中釋放，須小心後市可能會出現一個波段性的調整。富國銀行資產策略主管John LaForge則強烈看空，對於今年以來黃金錶現強勁，其認為金價已經連續下滑了4年，因此需要反彈，但黃金是大宗商品，大宗商品已經進入長期熊市之中。歷史走勢顯示，大宗商品進入長期熊市之後往往會回過頭去重新測試起初跌勢中的低位，對黃金而言，這意味著或將重新測試2015年12月低位1050美元/盎司。

　　永豐金融集團則認為，面對英國脫歐，市場情緒起伏不定，美聯儲要考量脫歐的影響並不急於加息，寬鬆的環境助黃金和白銀繼續上行。黃金買盤力量持續增強，技術指標也向好，後市估計仍將震盪上漲，維持目標價1400美元/盎司。

　　荷蘭銀行將2016年黃金均價預估從每盎司1283美元上調至1300美元，但將2017年均價預估從每盎司1401美元下調至1381美元;同時，該行還將2016年白銀均價預估從每盎司17.4美元上調至18美元，但將2017年均價預估從每盎司22美元下調至20.4美元。

　　德國商業銀行在7日釋出的報告中稱，越來越多的黃金ETF持倉超過了部分央行的黃金儲備。德商行表示，黃金仍受到ETF流入的支撐，黃金ETF持倉三年來的首次提升至2000噸，成為世界上第六大的黃金儲備，僅位於美國、德國、IMF、義大利和法國之後。

　　美銀美林公佈的資料顯示，因投資者在經濟前景黯淡之際尋求避險，最近一週貴金屬基金的資金流入規模創紀錄高位，同時新興市場債券的資金流入額也觸及紀錄高位。

　　先知先覺的國際資本已在行動，全球最大的黃金基金ETF，SPDR Gold Trust 6月總共增加了81.4噸的黃金，目前持倉為三年來的最高。與此同時，金融大鱷索羅斯再次重出江湖加入了Stan Druckenmiller和Ray Dalio這些鉅富的行列，“做空”標準普爾500***SPY***以及購買黃金和金礦。

　　資料還顯示，分析師對2016年第三季度至2018年的金價預測中值均低於遠期價格水平，表明他們傾向於長期看好金價走勢。預測金價最準確的荷蘭銀行***ABN AMRO***稱，金價到本季度末最高或將漲至每盎司1425美元。週一亞市盤中，國際現貨黃金價格交投在每盎司1363美元。截至本文截稿前，美黃金價格為每盎司1362美元。

　　深圳大金海投資副總裁丁元恆認為，綜合考慮全球金融以及地緣政治因素，長期看漲黃金價格。但從技術上說，國際金價短線有回撥壓力，估計在1350美元附近有一個回撥，1400美元關口短線不易突破。做黃金股票的投資者投機者，要緊盯國際黃金期貨價格。丁元恆說，週二、最遲週三，股市大盤迴落的可能性也非常大。

　　一位全國知名的人文社會科學工作者去年就全倉買入紫金礦業，已經有11日收盤後他表示仍然不賣。

　　從股價觀察，紫金礦業、赤峰黃金、湖南黃金、中金黃金這些股票距離歷史高位已經不遠，有一定的壓力。