怎樣識別不好債券基金

試圖通過一個或兩個因素就令人信服地得出一支債券型基金不好的結論確實很難。不過，有一些訊號投資者可以留意，以幫助揪出那些很可能比同類風險更高的債券型基金。這些因素的存在可能會有助於解釋債券型基金的好壞並得到密切注意。如果一支債券型基金亮起多個訊號，雖然也許有投資機會，但最好還是避而遠之。以下是小編為你精心整理的關於的內容，希望你喜歡。

識別債券基金方法一：豐厚的回報

很諷刺的是，誘人的收益率實際上可能預示著麻煩。根據大多數的定義，回報率反應的是年收入佔淨資產的百分比。然而，最重要的公理要牢記，就是天下沒有免費的午餐。沒有風險的額外收益是不存在的。有時是明顯的信用風險，有時是短暫的如缺乏流動性，他們總是存在的。當然，那些收益率最高的基金經常吸引大量投資者的注意。儘量不要被誘惑。收益高的基金往往容易陷入困境。基金提供多少收益和他們在市場壓力下表現有多差之間存在很強的相關性。例如，2007年底收益率較高的基金比2008年市場崩潰時收益率較低的基金遭到的打擊更大。

識別債券基金方法二：集中度

什麼是集中度?基金投資於單一證券?一個行業?一個國家?是的，上述的任何一個或者所有。在大多數情況下，一件好的東西擁有太多與眾所周知的把所有雞蛋放進一個籃子裡是一樣的。例如，2008年金融危機，許多基金持有大量的商業抵押貸款支援證券***CMBS***，有些是通過持有衍生品的形式，當機構開始拋售時造成比基金經理的預期更大的麻煩。雖然還有其他因素使Oppenheimer Core Bond ***OPIGX***在那一年變差，但它的CMBS賭注如此之大，使得本來應該是一個核心債券投資組合變得大相徑庭。最近，在2013年波多黎各債券廉價出清之前，許多市政債券型基金持有的倉位比較合理。幾年前，當聯邦鼓吹它較高的信用級別時，可能還不是一個危險訊號，但是由於高信用評級使得看似合理的集中度***如同金融危機前許多次級抵押貸款的收益***最終卻使投資者“淚流滿面”。

識別債券基金方法三：槓桿過高

過去開放式共同基金根本不使用槓桿，那個年代大家不會覺得恐慌，如今許多債券型基金開始使用槓桿，在金融危機期間問題就凸顯出來了。大多數人認為槓桿類似於保證金借款，期初你持有一個基礎組合，然後再借一部分錢，用借來的錢提高市場風險頭寸。通過這種方式幾乎都能放大收益和損失，使你持有的投資組合的波動性更大。這並不總是壞事，但你用的槓桿越多，承擔的風險也越大。沒有規定說多少槓桿是太多，但肯定的是一旦超過10%-15%，就要謹慎對待。

不容易被人們察覺的是，一個投資組合可以通過衍生品來加槓桿，通常前期只需要很少或者無需提前投入資金。另一種方式比較謹慎，也是通過持有衍生品來加槓桿，但同時持有超短債來支援它們，目的是通過少量的風險換取少量的超額回報。其實是否加了槓桿是很難判定的，基金披露的資訊也讓人摸不清頭腦。

你可以通過基金的總投資額與淨資產總額的比值來判斷是否加了槓桿，這個值比1越大說明槓杆率越高。但是通過衍生品來加槓桿就沒那麼容易判斷了，因為衍生品通常用於對衝或相互抵消了。判斷你的基金是否加了槓桿的最好的方法就是直接問基金公司。如果你的基金公司不能提供一個滿意的答案，那就要提高警惕了。

特例

這裡主要是提醒大家不要走極端。如果一支基金聲稱是某一類別，但實際上與同類差別很大，這就是個危險訊號。眾所周知，債券型基金對資產配置的競爭是激烈的，從而使得基金經理願意承擔一定風險而使得收益看上去變得具有吸引力。對於一些基金來說，這種誘惑太大了，而資訊披露的太少，從而投資者實際持有的基金的風險比預期高很多。

常見的嫌疑物件

還有一點，晨星的忠實讀者應該已經知道了：成本高。成本一定會吞食回報，無論你的投資組合將會發生什麼變化。回到債券型基金，高成本可能很隱蔽。投資者通過計算扣除費用後的回報來做出投資選擇。當基金經理們管理的基金的費率較高時會承受更大的壓力，因為在比賽開始時他們就落後了。當比賽已經落後時，就會誘使基金經理持有更多的風險頭寸來迎頭趕上。這種誘惑的後果我們在前面已經論述。