貨幣市場的融資期限

　　貨幣市場是短期資金市場，是指融資期限在一年以下的金融市場，是金融市場的重要組成部分。下面是由小編分享的，希望對你有用。

　　貨幣市場是融資期限在一年以內的金融市場，交易的物件是貨幣及各種信用工具，如金銀、外匯、商業票據、銀行承兌匯票、可轉讓大額存單等。

　　由於該市場所容納的金融工具，主要是政府、銀行及工商企業發行的短期信用工具，具有期限短、流動性強和風險小的特點，在貨幣供應量層次劃分上被置於現金貨幣和存款貨幣之後，稱之為“準貨幣”，所以將該市場稱為“貨幣市場”。

　　在這個市場中，資金融通的特點是：期限短、數額小、交易靈活、參與者眾多、風險易於控制，可以說是一個古老的、大眾化、基礎性的市場。

　　交易物件主要有以下幾種劃分形式：

　　按票據發行主體來劃分，有銀行票據市場、商業票據市場;

　　按資金屬性來劃分，有商業票據市場和融資票據市場;

　　按交易方式來劃分，有票據發行市場、票據承兌市場和票據貼現市場。

　　貨幣市場的主要作用

　　貨幣市場就其結構而言，包括同業拆借市場、票據貼現市場、短期政府債券市場、證券回購市場、大額可轉讓定期存單等。貨幣市場產生和發展的初始動力是為了保持資金的流動性，它藉助於各種短期資金融通工具將資金需求者和資金供應者聯絡起來，既滿足了資金需求者的短期資金需要，又為資金有餘者的暫時閒置資金提供了獲取盈利的機會。但這只是貨幣市場的表面功用，將貨幣市場置於金融市場以至市場經濟的大環境中可以發現，貨幣市場的功能遠不止此。貨幣市場既從微觀上為銀行、企業提供靈活的管理手段，使他們在對資金的安全性、流動性、盈利性相統一的管理上更方便靈活，又為中央銀行實施貨幣政策以調控巨集觀經濟提供手段，為保證金融市場的發展發揮巨大作用。

　　貨幣市場的政策傳導功能

　　貨幣市場具有傳導貨幣政策的功能。眾所周知，市場經濟國家的中央銀行實施貨幣政策主要是通過再貼現政策、法定存款準備金政策、公開市場業務等的運用來影響市場利率和調節貨幣供應量以實現巨集觀經濟調控目標的，在這個過程中貨幣市場發揮了基礎性作用。

　　***1***同業拆借市場是傳導中央銀行貨幣政策的重要渠道

　　中央銀行通過同業拆借市場傳導貨幣政策藉助於對同業拆放利率和商業銀行超額準備金的影響。首先，同業拆放利率是市場利率體系中對中央銀行的貨幣政策反映最為敏感和直接的利率之一，成為中央銀行貨幣政策變化的“訊號燈”。這是因為，在發達的金融市場上，同業拆借活動涉及範圍廣、交易量大、交易頻繁，同業拆放利率成為確定其他市場利率的基礎利率。國際上已形成在同業拆放利率的基礎上加減協議幅度來確定利率的方法，尤其是倫敦同業拆借利率更成為國際上通用的基礎利率。中央銀行通過貨幣政策工具的操作，首先傳導影響同業拆放利率，繼而影響整個市場利率體系，從而達到調節貨幣供應量和調節巨集觀經濟的目的。其次，就超額準備而言，發達的同業拆借市場會促使商業銀行的超額準備維持在一個穩定的水平，這顯然給中央銀行控制貨幣供應量創造了一個良好的條件。

　　***2***票據市場為中央銀行提供了巨集觀調控的載體和渠道

　　傳統的觀念認為票據市場僅限於清算，甚至短期資金融通功能也經常被忽略。實際上除了上述兩個基本功能外，票據市場還為中央銀行執行貨幣政策提供了重要載體。首先，再貼現政策必須在票據市場實施。一般情況下，中央銀行提高再貼現率，會起到收縮票據市場的作用，反之則擴充套件票據市場。同時，中央銀行通過票據市場資訊的反饋，適時調整再貼現率，通過貨幣政策中介目標的變動，達到貨幣政策最終目標的實現。另外，隨著票據市場的不斷完善和發展，票據市場的穩定性不斷增強，會形成一種處於均衡狀態下隨市場規律自由變動的、供求雙方均能接受的市場價格，反映在資金價格上就是市場利率，它無疑是中央銀行利率政策的重要參考。其次，多種多樣的票據是中央銀行進行公開市場業務操作的工具之一，中央銀行通過買進或賣出票據投放或回籠貨幣，可以靈活地調節貨幣供應量，以實現貨幣政策的最終目標。

　　***3***國庫券等短期債券是中央銀行進行公開市場業務操作的主要工具

　　公開市場業務與存款準備金政策和再貼現政策相比有明顯優勢，它使中央銀行處於主動地位，其規模根據巨集觀經濟的需要可大可小，交易方法和步驟可以隨意安排，不會對貨幣供給產生很大的衝擊，同時，其操作的隱蔽性不會改變人們的心理預期，因此易於達到理想的效果。但是，開展公開市場業務操作需要中央銀行具有相當規模、種類齊全的多種有價證券，其中國債尤其是短期國債是主要品種。因為國債信用優良、流動性強，適應了公開市場業務操作的需要，同時，公開市場業務操作影響的主要是短期內貨幣供應量的變化。所以對短期債券和票據要求較多。因此，具有普遍接受性的各種期限的國庫券成為中央銀行進行公開市場業務操作的主要工具。