盈餘管理綜合評價之實證研究***2***
三、研究方法
（一）樣本選擇
本文選取2007—2010年A股上市公司隨機抽取的通訊行業作為研究物件。我國通訊行業有著良好的發展前景，由於3G網路的大規模建設及國內通訊裝置需求旺盛、通訊運營商重組等原因，我國通訊業上市公司有著高投入、高技術性、高風險性等特點，但各個公司之間的成長有明顯的差異，本文以通訊行業作為上市公司盈餘管理的研究物件，對我國上市公司的成長性分析評價有重要意義。
本文資料來自於東方財富網，其中的資料處理及檢驗均採用SPSS17.0和Microsoft excel統計軟體。
（二）財務指標的選擇
上市公司盈餘管理綜合評價函式體現了會計盈餘的真實、持續、成長性等特徵，是一個整體性的評價方法。本文選取了淨資產收益率、營業利潤增長率、主營業務收入增長率、流動比率、應收賬款週轉率、現金淨流量與淨利潤比、淨資產增長率等七個指標建立盈餘管理綜合評價體系。
為了減少主成分的偏差，筆者將15家上市公司2008—2010年的盈餘質量指標進行標準化處理，以便能更好地評價上市公司盈餘管理的質量。本文將45個觀測值作了初步的描述性分析，如表1所示。
進一步的資料整理如表2所示，各變數間的相關係數比較高。也就是說各變數之間有較強的線性相關性，適合用因子分析法進行下一步的分析。
由表3可以看出，本文用主成分分析法提取公因子方差，所提取的因子以特徵值大於1為基數選取，本次提取因子大部分在0.8以上，總體來看效果較好，因子可以說明大部分樣本資訊。
由表4可以看出，7個成分中，第一個因子的方差貢獻率最大，高達28.576%。前四個成分的因子貢獻率累計達到80.975%。因此，本文選取前四個成分作為公因子建立成分矩陣。如表5所示。
（四）盈餘管理綜合評價體系建立
為了更好地對會計資訊進行綜合評價，本文建立一個線性函式對其進行綜合測量，假設F表示會計資訊質量，K1、K2、K3、K4表示前文提取的公因子，G1、G2、G3、G4為計算出的累計方差貢獻值，由此得出線性函式：
F=K1×G1+K2×G2+K3×G3+K4×G4
根據表6成分得分系數矩陣，建立線性表示式，如下：
K1=0.009ROE+0.343×營業利潤增長率+0.251×主營業務收入增長率-0.381×流動比率+0.147×應收賬款週轉率-0.371
×現金淨流量與淨利潤比+0.122×淨資產增長率
K2=0.182ROE+0.39×營業利潤增長率+0.501×主營業務收入增長率+0.304×流動比率-0.179×應收賬款週轉率+0.316
×現金淨流量與淨利潤比-0.014×淨資產增長率
K3=0.239ROE+0.087×營業利潤增長率-0.183×主營業務收入增長率+0.179×流動比率+0.551×應收賬款週轉率+0.213
×現金淨流量與淨利潤比+0.658×淨資產增長率
K4=0.754ROE-0.158×營業利潤增長率+0.035×主營業務收入增長率+0.006×流動比率+0.327×應收賬款週轉率-0.137
×現金淨流量與淨利潤比-0.474×淨資產增長率
四、總結與討論
我國目前的經濟體制尚不完備，法律法規還不健全，在我國高速發展的經濟體制下盈餘管理是不可避免的產物。其操作結果違背了財務報表的中立性原則，難以提供真實的會計資訊，誤導了以公司經營業績為基礎的利益相關者的決策，擾亂了證券市場資源優化配置，產生的不良後果在我國引起了社會各界的廣泛關注。
本文利用因子分析法建立上市公司盈餘資訊質量測評體系，引入了除淨資產收益率以外的包括主營業務收入增長率、應收賬款週轉率、現金淨流量與淨利潤比在內的六個指標對上市公司的盈餘質量建立綜合評價系統，可用來測評上市公司盈餘管理的幅度，從而為會計資訊使用者正確評價財務報表、作出正確的經濟決策提供有效的指導依據。
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