期貨投機的作用是什麼

　　投機者是期貨市場的重要組成部分，是期貨市場必不可少的潤滑劑。期貨投機的作用有哪些?下面小編來告訴大家。

　　期貨投機的含義

　　期貨投機***Futures speculation*** 是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。投機者在期貨交易中發揮至關重要的作用，不僅提高市場流動性，而且重要的是，投機者能吸收套期保值者厭惡的風險，成為價格風險承擔者。就目前國內市場而言，FXSOL的一級代理商環球金匯網主要業務有外匯、現貨黃金、白銀、銅、原油、差價合約***CFD***等金融產品的買賣業務，為投資者提供便捷的投資渠道和完善的投資服務。所以，要正確認識期貨市場執行機制及其經濟功能，必須正確認識和理解期貨投機。

　　期貨投機的作用有哪些主要有如下幾點：

　　1、承擔價格風險。期貨投機者承擔了套期保值者力圖迴避和轉移的風險，使套期保值成為可能。

　　2、提高市場流動性。投機者頻繁地建立部位，對衝手中的合約，增加了期貨市場的交易量，既可以方便套期保值交易成交，又能減少交易者進出市場所可能引起的價格波動。

　　3、保持價格體系穩定。各期貨市場商品間價格和不同種商品間價格具有高度相關性。投機者的參與，促進了相關市場和相關商品的價格調整，有利於改善不同地區價格的不合理狀況，有利於改善商品不同時期的供求結構，使商品價格趨於合理，並且有利於調整某一商品對相關商品的價格比值，使其趨於合理化，從而保持價格體系的穩定。

　　4、形成合理的價格水平。投機者在價格處於較低水平時買進期貨，使需求增加，導致價格上漲，在較高價格水平賣出期貨，使需求減少，這樣又平抑了價格，使價格波動趨於平穩，從而形成合理的價格水平。

　　期貨投機的問題討論

　　期貨投機的問題1投資者並非是“整體理性”的

　　實際研究表明，每個投資者對資訊的獲取和反應能力都是有限而且需要時間的，認為資訊能夠被立即消化是不符合實際的;再者，在市場中情緒和情感等非理性因素總是存在的，而且一直得到投資者的重視。因而，“整體理性”的假說難以真正成立。EMH的理論家也不否認這一點，但他們認為，儘管投資者個體可能有不理性的判斷，但從統計學看來，這都是在“理性均值”左右的正常偏差。所以，他們強調，投資者作為整體是理性的。

　　但是，“整體理性”一說也是可疑的。所謂投資者整體，無外乎就是由眾多的人組成的一個“群體”。這種“群體”特徵早有人類學家作出了成熟的論斷：其一，人類對群體聲音的敏感度遠超過其他任何東西的影響，這就是所謂“從眾理論”。我們能觀察到群體可以因某一資訊而動，但其內因往往並不是資訊本身，如時尚、極端社會運動等現象。其二，群體會受到狂熱、恐慌等因素的支配，如經濟恐慌、市場情緒等都能控制群體。其三，群體明顯會受到“領頭者”的影響。對這一點，我們立即可想起拿破崙、希特勒，或者市場上大都關心大戶情況等這些現象。這些群體特徵能說明“整體理性”的問題嗎?應該是剛好相反。

　　另外，期貨市場中各交易主體之間實際上存在博弈的關係，博弈的結果可能會導致整體非理性，就像“囚徒困境”的例子一樣。

　　期貨投機的問題2市場中的資訊是不對稱的

　　很明顯，資訊不能像陽光一樣普照大地，不偏不倚。而且，資訊會產生累積效應——就像伯·巴克***Per Bak***研究的沙堆，一開始的累積只會有量的增加，但累積到一定程度就會發生大的變化——塌落。市場也會發生類似的行為。如某些單個的資訊也許對市場沒有太大影響，但類似資訊的數量疊加就會產生超過資訊總和的力量，形成傳統理論無法解釋的現象——市場劇變。

　　期貨投機的問題3市場是有效的嗎?

　　從以上兩點，我們就自然會提出這個問題。對市場有效與否的問題，不僅經驗主義者提出疑問，就是在理論界也有爭議。首先，強式有效市場假設***認為即使擁有內幕訊息也沒有優勢***就受到廣泛的質疑。國內外資本市場上都有很多利用內幕交易牟利的行為，被公開處罰的也不在少數。比如，喬治·索羅斯就被法國的法院判罰220萬

　　歐元。法院認為他在14年前靠內幕交易在該國股市上獲得了相當於220萬歐元的利潤。其次，弱式有效市場假說***認為技術分析無用***也與事實相悖。技術分析在今天的國內外資本市場上仍然被證明有一定的意義，受到廣泛的推崇。

　　期貨投機的問題4收益率並不服從正態分佈

　　從理論上講，因為期貨價格變動明顯是有趨勢性的，所以期貨收益率顯然不是完全隨機的，也就不服從正態分佈。從實證的角度來看，有許多學者，包括EMH的創始人Fama在對資產持有期收益率的觀測中都曾發現，其頻數分佈曲線不是鐘形的正態分佈曲線，一般是負斜的，且峰部比正態分佈所預言的更高，尾部比正態分佈所預言的更大。這是一種叫作穩定帕累託分佈曲線，或稱萊維曲線。其特點是有較胖的尾部，即發生市場劇變***如崩盤或暴漲***的概率比正態分佈所預言的要大。

　　期貨投機的問題5關於時間的問題

　　在EMH框架下，由於是隨機遊蕩的市場，時間是可以忽視的。現在和過去沒有關係，未來和現在也沒有關係。在時間變數下，價格的變動形式是不變的***隨機分佈***。也就是說，在這個理論框架下，沒有“時間之矢”的概念，時間是可逆的。但實際上，時間在期貨價格變動中起到了非常重要的作用，過去的價格會影響到未來，過去的資訊會影響到未來。也可以簡單地說，市場是有記憶效應的，歷史不能視之若無。這是符合物質世界運動普遍規律的。我們在研究期貨市場時，必須尊重這個普遍規律。

　　以上這幾點可以說明，隨機漫步模型和有效市場假說在很多方面是與實際情況不相符的，這些經典理論存在天然的弱點。即使從整體來看該理論有積極的地方，但也無法擺脫自身之“癢”。EMH所否定基本面分析和圖表分析的理由就不能充分成立。