審音鑑古錄

[拼音]：zhongxing huobi zhengce

[英文]：neutral monetary policy

貨幣當局或中央銀行對貨幣供應量既不擴大，也不緊縮的政策措施。其目的是使貨幣在經濟活動中保持中立地位，不對經濟增長髮生任何實質性影響，完全通過市場機制來實現經濟均衡。

中性貨幣政策理論由瑞典經濟學家J.G.K.維克塞爾創立，奧地利經濟學家F.A.von哈耶克發展。維克塞爾認為，如果市場利率與自然利率（投資利潤率）相等，則投資者不會告貸，社會真實資本不會變動，社會貸幣供給量與價格水平也不變，經濟處於均衡狀態。這時各種產品的相對價格與產量，完全由非貨幣的即實物領域的因素所決定，因而貨幣對經濟過程是中性的。哈耶克認為，在生產要素已經充分利用的條件下，貨幣供應量已定，投資與消費保持一定的比例，經濟處於均衡狀態。由於人們自願縮減消費，增加投資，而使生產結構發生的變化不會破壞經濟體系的均衡，但人為地擴大貨幣供應，膨脹信用，則會誘發危機。原因是膨脹信用，擴大投資，原來一部分生產消費品的生產要素轉移到生產資本物上，使生產結構延長，而當新增加的貨幣經生產者轉手成為人們的貨幣收入後，消費品需求增加，導致部分生產要素轉向生產消費品，使已被延長的生產結構被迫回覆到過去程度較低的生產結構，這就表現為經濟危機。所以，避免危機就必須使貨幣供應對經濟過程保持中性，而保持中性的首要條件是使貨幣總流量（貨幣量與貨幣流能速度的乘積）固定不變。此外，還要求所有物品價格都能隨供求變化而相應調整，在對未來價格變動準確預測的基礎上籤訂長期貨幣契約。

中性貨幣理論與政策認為貨幣不是現實的生產要素，只是使生產要素結合起來進行生產過程的媒介物，雖有其正確的一面，但是卻較多地注重貨幣對經濟過程的消極影響。同時，中性貨幣政策要求對貨幣供應量既不擴大也不縮小，總流量保持穩定，並假設使貨幣保持中性的一些條件，但在實踐中難以實行，缺乏可操作性。