經濟公司年會演講稿

　　主題：如何看待當前的經濟環境

　　1、經濟環境很複雜，但我們不能想得太複雜，儘可能把複雜的問題想簡單，否則便不知如何行動，但同時不能過於簡單化；

　　2、我們可以從實體經濟和貨幣經濟兩個方面來看當下的經濟環境；

　　3、目前的經濟環境簡單來說都是“世界通而不平”造成的；

　　4、 “通而不平”對實體經濟帶來的利：各經濟體的比較優勢得以釋放，形成各自乃至全球的經濟增長；“帶來的弊：各自感到競爭壓力，帶來貿易磨檫、貿易保護、歐美失業率高企；

　　5、 “通而不平”對貨幣經濟的影響：帶來金融資產配置低效失靈，引發全球金融危機；對於國內來說進口有問題，出口也有問題；

　　6、各國對於“通而不平”對經濟造成影響的反映：央行增加流動性、避免蕭條、引發通貨膨脹；連鎖反應是錢追貨幣等資產，但錢追資產就象蜂蜜倒進包子，會先起個泡，然後再流向四周；

　　7、錢衝進市場有其路徑規律，那些有供給瓶頸的價格上升過快，這樣會造成相對價格發生變化（就象土地、房子漲幅高過很多其他資產），最終影響人的思考方式和價值觀（如勤勞致富）。一時間科學的資產配置方式失靈，市場上投機、炒作、平臺型公司等現象紛紛湧現；

　　8、從美國、到中國，應對金融危機大家都採取了增加流動性的做法，事實上，世界貨幣體系自71年後已發生重大變化，美元與黃金徹底脫鉤，脫離了金本位，一旦各國基於自身考慮亂髮貨幣，世界性的流動性過剩、以及對實體經濟健康執行衝擊不可避免；

　　9、中國自95年那次解決通貨膨脹過程中已從制度上解決一直以來政府習慣的財政出現窟窿靠發行貨幣彌補的弊端；但目前中國是被動式的貨幣發行體系，即由出口創匯來決定貨幣發行量，中國每年這麼多的貿易盈

　　餘，加上人們對貨幣貶值的'預期使得政府即使在沒有財政窟窿的情況下也必須大量發行貨幣來維持整個經濟的平穩執行。

　　附：中國的貨幣執行體系

　　央行to上海外匯交易中心to商業銀行to外貿企業

　　10、資產價格上漲過快最終的結局是山高嶽小，最後水落石出；

　　11、這種週期性的錯誤：貨幣發行過多造成流動性過剩、造成金融資產配置失靈、通貨膨脹、損害實體經濟，就像《這次不一樣?》裡說的一樣，所有犯錯要靠時間去消化；

　　12、什麼時候債權人追著借錢給人的時候就是危機降臨的時候；

　　13、我們經常說衰退，其實唯一的衰退是繁榮帶來的衰退；

　　14、中央制定政策需要面對以下兩個背景：“世界通而不平”必然帶來的摩擦以及國內前兩年依靠發行巨量貨幣促成的高速增長；所以中央政策只能是如中央經濟工作會議所傳達的“穩中求進”；

　　15、在“穩中求進”的宏觀政策背景下，明後兩年自然會出現如前所述的“水落石出”，在這個“水落石出”過程中，宏觀中央會力保穩住水面，或不讓水面下降的太快；微觀經濟上體現為石頭的重組：資產重

　　組、債務重組，就像當年的粵海重組一樣；

　　16、 2012年宏觀上不會有太大問題，估計會保持8-9%的gdp 增長，3-4%的的cpi增長；同時中央政策調節有餘地，表現為三大抓手：貨幣（準備金）、財政（減稅）、改革；風險在微觀層面，各個家庭、公司情況各不相同，很難一概而論；

　　周教授在回答現場觀眾提問時提到很重要的兩點

　　1、整個國民經濟如果沒有制度、文化支撐的契約精神是存在很大問題的；長遠來看需要方方面面積極參與來，共同建設；

　　2、在訪問日本通產省時問日本人：日本政府在促進日本產業發展的時候發揮重要作用，但為什麼沒有把大飛機搞起來？日本當時負責此事的科長回答令人深思：當時的產業政策其實是沒什麼問題的，但結果是被一些能說會道的人而不是真正有能力幹這實業的人拿到了資源。

　　所以我們一直在反省：政府資源投入要有好的機制；所以說，政府要發揮作用是對的，但不能大包大攬！

　　特別提醒：以上筆錄內容未經周教授過目，鄙人經濟學水平與筆錄水平有限，造成誤導，實非本意！