中級審計師《審計專業相關知識》考試真題

中級審計師《審計專業相關知識》考試真題

　　綜合分析題

　　（―）資料

　　某上市公司目前總資產10000萬元，其中股東權益4000萬元，普通股股數3500萬股，長期借款6000萬元，長期借款年利率8%，有關機構的統計資料表明，該公司股票的貝塔係數（係數P）為1.2，目前整個股票市場平均收益率為10%，無風險收益率為4%，公司適用的所得稅稅率為25%，公司擬透過再籌資幵發甲、丁兩個投資項有關資料如下：

　　資料一：甲專案投資額為1200萬元，經測算，甲專案的投資報酬率存在-5%，12%和17%三種可能情況，三種情況出現的機率分為為0.3、0.4和0.3。

　　資料二：丁專案投資額為2000萬元，經過逐次測試，得到以下資料：當設定折現率為14%和15%時，丁專案的淨現值分別為4.9468萬元和-7.4202萬元。

　　資料三：丁專案所需籌資有A、B兩個方案可供選擇。A方案：發行票面利率為12%，期限為3年的公司債券；B方案：增發普通股500萬股，每股發行價為4元，假定籌資過程中發生的籌資費用忽略不計，長期借款和公司債券均為年末付息，到期還本。

　　（二）要求：根據上迷資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。

　　51.根據資本資產定價模型，該公司目前的股權資本成本為（）。

　　A.8.8%

　　B.10%

　　C.11.2%

　　D.12.6%

　　【參考答案】C

　　【答案解析】根據資本資產定價模型，資本成本=4%+1.2X（10%-4%） =11.2%。

　　52.甲專案的期望報酬率為（）。

　　A.8%

　　B.8.4%

　　C.11.4 %

　　D.12%

　　【參考答案】B

　　【答案解析】-5%X0.3+0.4Xl2%+17%X0.3= 8.4%

　　53.丁專案的內部報酬率為（）。

　　A.14. 2%

　　B.14.4 %

　　C.14.6 %

　　D.14.8%

　　【參考答案】B

　　【答案解析】內部報酬率是使得專案的`淨現值為零的折現率，所以採用內插法計算內含報酬率：（R-14%）/（15%-14%）=（0-4.9468）/（-7.4202-4.9468），解得R=14.4%

　　54.丁專案A、B兩個籌資方案每股收益無差別點的息稅前利潤為（）。

　　A.1800萬元

　　B.2100萬元

　　C.2400萬元

　　D.2700

　　【參考答案】C

　　【答案解析】（EBIT-6000X8%-2000X12%）X（1-25%）/3500=（EBIT-6000X8%）X（1-25%）/（3500+500）解得，EBIT=24OO（萬元）

　　55.與發行股票籌資相比，採用債券籌資的主要優點有（）。

　　A.籌資成本較低

　　B.財務風險較低

　　C.可利用財務扛杆作用

　　D.有利於保障股東對公司的控制權

　　【參考答案】ACD

　　【答案解析】參考教材152至153頁。